Hoa Kỳ ghi nhận thâm hụt ngân sách 345 tỷ USD vào tháng 8, với các khoản thanh toán lãi tăng vọt đã thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển sang Bitcoin và vàng như các phương tiện lưu trữ giá trị thay thế.

Chi tiết sự kiện: Bức tranh tài khóa Hoa Kỳ

Chính phủ Hoa Kỳ báo cáo thâm hụt ngân sách 345 tỷ USD trong tháng 8, với chi tiêu đạt 689 tỷ USD so với doanh thu 344 tỷ USD. Đáng chú ý, các khoản thanh toán lãi ròng lên tới 93 tỷ USD, trở thành khoản chi liên bang lớn thứ ba sau Medicare và An sinh xã hội. Thâm hụt năm tài chính 2025 đã tăng 4% lên 1,973 nghìn tỷ USD khi chỉ còn một tháng nữa là kết thúc. Mặc dù thâm hụt tháng 8 giảm 9% so với năm trước, một phần do doanh thu hải quan kỷ lục 29,5 tỷ USD từ thuế quan của chính quyền Trump, nhưng bức tranh tài khóa rộng hơn cho thấy những thách thức ngày càng tăng.

Nợ quốc gia của Hoa Kỳ đã vượt quá 37 nghìn tỷ USD, chiếm 124% GDP. Các dự báo cho thấy các khoản thanh toán lãi hàng năm có thể tăng lên 1,8 nghìn tỷ USD vào năm 2035. Áp lực tài khóa này đã góp phần khiến Moody's hạ xếp hạng tín dụng nợ của Hoa Kỳ vào tháng 5 năm 2025. Đồng thời, lượng nắm giữ Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ của nước ngoài đã giảm đáng kể, từ 23% vào năm 2011 xuống 6% vào năm 2024, cho thấy sự thay đổi trong hành vi đầu tư toàn cầu.

Ý nghĩa thị trường: Bitcoin và Vàng là tài sản thay thế

Để đối phó với những lo ngại về tài khóa này, các nhà đầu tư ngày càng tìm kiếm các phương tiện lưu trữ giá trị thay thế. Vàng đã tăng lên mức cao kỷ lục mới là 3.659 USD mỗi ounce vào tháng 9 năm 2025, đạt gần 3.670 USD. Tương tự, Bitcoin (BTC) đã tăng lên trên 115.000 USD. Biến động thực tế của Bitcoin đã giảm mạnh tới 75% so với các mức cao lịch sử, phần lớn là do thanh khoản sâu hơn và sự tham gia của các tổ chức, bao gồm sự gia tăng của các sản phẩm đầu tư được quản lý như Spot Bitcoin ETF.

Tâm lý của tổ chức đối với tài sản kỹ thuật số vẫn mạnh mẽ, với một cuộc khảo sát quý 1 cho thấy 93% các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào tài sản kỹ thuật số duy trì triển vọng dài hạn tích cực về công nghệ blockchain. Hơn nữa, 59% các nhà đầu tư tổ chức hiện phân bổ ít nhất 10% danh mục đầu tư của họ cho Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác. Các quỹ tài sản có chủ quyền (SWF) cũng được quan sát là đang tích lũy Bitcoin một cách có phương pháp, đa dạng hóa khỏi các tài sản dự trữ truyền thống như một hàng rào chống lại sự bất ổn địa chính trị và mở rộng tiền tệ.

Bối cảnh rộng hơn: Bền vững nợ và Tâm lý nhà đầu tư

Nợ Hoa Kỳ gia tăng và áp lực lạm phát đang định vị các tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum là những phương tiện lưu trữ giá trị thay thế quan trọng, như được nhấn mạnh trong một báo cáo của Grayscale. Báo cáo gợi ý rằng trong khi quản lý nợ quốc gia, một chiến lược liên quan đến lạm phát vừa phải có thể thúc đẩy những người nắm giữ tài sản định danh bằng Đô la Mỹ khám phá các lựa chọn thay thế. Bitcoin, đặc trưng bởi nguồn cung giới hạn 21 triệu đồng và sự tăng trưởng nguồn cung minh bạch độc lập với ảnh hưởng của chính phủ, mang lại một hàng rào chống lại sự mất giá của tiền pháp định.

Stablecoin, với nguồn cung thị trường 247 tỷ USD vào năm 2025, cũng đang nổi lên như những giải pháp thay thế thanh khoản đô la quan trọng, tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch xuyên biên giới và tái nhấn mạnh vai trò của đô la, bất chấp những thay đổi khu vực. Báo cáo chỉ ra rằng tăng trưởng nợ công bền vững có thể khuếch đại nhu cầu vĩ mô đối với tài sản tiền điện tử trừ khi có các hành động chính sách quyết đoán được thực hiện để củng cố niềm tin vào các loại tiền pháp định truyền thống.

Bình luận của chuyên gia và Triển vọng tương lai

Elon Musk đã bình luận về nợ quốc gia Hoa Kỳ, lưu ý con số đáng kinh ngạc 37 nghìn tỷ USD và cách các khoản thanh toán lãi hiện đã vượt quá ngân sách của Bộ Quốc phòng. Ông nói: >“Nếu AI và robot không giải quyết được nợ quốc gia của chúng ta, chúng ta sẽ tiêu đời.” Quan điểm này nhấn mạnh những tác động nghiêm trọng của quỹ đạo tài khóa hiện tại.

EndGame Macro đã nêu rõ tâm lý thị trường rộng lớn hơn thúc đẩy sự tăng giá của vàng, nói rằng: >“Vàng không chỉ tăng giá vì mọi người đột nhiên thích kim loại sáng bóng, mà nó tăng giá vì niềm tin vào hệ thống đang giảm sút.” Điều này phản ánh sự hoài nghi ngày càng tăng đối với hệ thống tiền tệ hiện có.

Các nhà phân tích dự đoán rằng vàng có thể vượt quá 4.000 USD mỗi ounce, với Bitcoin có thể đạt 167.000 USD – 185.000 USD vào quý 4 năm 2025. Triển vọng này được hỗ trợ thêm bởi công cụ CME FedWatch, cho thấy xác suất 83% đến 99% về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm 2025. Trong lịch sử, lãi suất thấp hơn có xu hướng tăng cường thanh khoản hệ thống, giảm chi phí vay và tăng sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro hơn như tiền điện tử so với các khoản đầu tư có thu nhập cố định truyền thống, có khả năng kích hoạt các đợt tăng giá trên thị trường tài sản kỹ thuật số.