兩大AI巨頭稱未經授權的股份可能毫無價值

Anthropic 和 OpenAI 宣布，透過未經授權渠道出售的任何股份均為無效。此舉威脅到正在蓬勃發展的二級市場，這兩個 AI 領導者的合成估值在該市場曾一度飆升至超過 1 萬億美元。

「未經董事會批准的任何股份出售或轉讓均為『無效』——並非可撤銷，也非有爭議，而是無效，」Anthropic 在其支持頁面上表示。OpenAI 發布了幾乎相同的警告，稱任何未經書面同意的轉讓均為無效，「此類銷售將不被承認，且對您不具有任何經濟價值。」

此次打擊行動直接針對特殊目的載體 (SPV) 的使用。SPV 是為了持有股份和匯集外部資金而創建的殼公司，已成為繞過公司轉讓限制的標準變通方法。Anthropic 更進一步，發布了一份未經授權平台的黑名單，其中不僅包括場外交易運營商，還包括 Forge Global 和 Hiive（兩家最大的受監管私募股權交易平台）上的新發行。這一消息對代幣化市場產生了立竿見影的衝擊。根據 Coingecko 的數據，PreStocks 平台上的合成 Anthropic 代幣從 1,400 美元跌至 900 美元。

這一行動並非針對所有二級市場銷售。OpenAI 最近 66 億美元的收購要約已獲得公司組織並批准，該要約允許 600 多名員工向 Thrive Capital 和軟銀 (SoftBank) 等機構買家出售已歸屬股份。新政策的執行將這些合法的、受控的銷售與因投資者需求強烈而增長的混亂場外市場區分開來。這種需求受到驚人增長的推動，據報導，到 2026 年 4 月，Anthropic 的年化收入在單季度內躍升了 233%，達到 300 億美元。

對於投資者來說，這一信息直白地說明了價值所在。此次打擊實際上凍結了使用 SPV 或未經授權平台的買家，使他們不擁有任何被承認的股權或權利。雖然 Robinhood Ventures Fund I 最近宣布以 7,500 萬美元購買 OpenAI 股票，但一位發言人澄清說，這是不涉及 SPV 的直接投資。現在，價值關鍵的決定因素明確無疑是公司董事會的書面批准，這一因素將重塑私人 AI 市場的風險評估。

本文僅供參考，不構成投資建議。