5 億枚 XRP 流出幣安 拋售壓力抵銷供應緊縮效應

自 2025 年 11 月以來，已有 5 億枚 XRP 流出幣安，將平均儲備削減至 26 億枚代幣，為 2024 年 2 月以來最低水平。

CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，這一持續性流出在 XRP 自 3.66 美元高點回撤 63% 的過程中從未間斷，幾乎可以肯定至少有部分投資者正在囤積該代幣。

儲備下降恰逢 2025 年 11 月和 12 月現貨 XRP ETF 相繼推出，發行商須在公開市場購入 XRP 並將其轉入託管。幣安內部錢包轉帳可能構成部分資金流動，但月度平均數據顯示此因素影響甚微。XRP 目前報價 1.34 美元，過去 24 小時下跌 0.29%，此前一個月曾錄得近 30% 的漲幅。

供需背離——交易所供應收緊與持續拋售壓力並存——將決定 XRP 下一階段的方向性走勢。若儲備持續下降而 ETF 資金流入保持穩定，供應緊縮最終可能推動價格上行。但若這批流出代表場外交易（OTC）分銷而非冷錢包囤積，則看空壓力可能持續存在。

Darkfost 觀察到，幣安的 XRP 儲備歷來傾向於在反彈期間上升，並在隨後的回落中再度下降。該指標的月度平均特性使價格變動與交易所餘額變化之間存在時間落差，意味著當前低位可能反映的是數週前的持倉決策。

此次流出規模——5 億枚代幣按當前價格計算約值 6.7 億美元——表明這並非例行交易所內部調整。市場存在三種主流解釋：投資者將 XRP 轉入私人錢包作長期持有、ETF 發行商將供應轉入託管以支撐其產品，以及幣安內部調撥儲備以配合客戶活動。

時間點支持 ETF 論點。幣安的 XRP 儲備約於 2025 年 11 月開始下降，恰好是首批現貨 XRP ETF 上市的同一月份。ETF 上市時間與持續流出開始時間之間的相關性，顯示託管需求是結構性驅動因素，而非暫時性變化。

然而 XRP 價格並未對供應收緊作出反應。該代幣報價 1.34 美元，較 3.66 美元高點下跌 63%。比特幣整體市場疲軟及宏觀逆風持續對 XRP 構成拋售壓力，儘管交易所可供交易的代幣池正在萎縮。

交易者面臨的核心問題是：這批流出究竟代表真實的冷錢包囤積，還是透過 OTC 櫃台進行的分銷。若屬前者，供應緊縮最終應轉化為價格上行，因需求將吸納縮減的流通量；若屬後者，這些代幣可能正悄然易手至機構買家手中，而後者將伺機在高位拋售。

根據 Vera 數據，預測市場顯示 XRP 在年底前創歷史新高的機率溫和上升。然而，儲備持續下降、ETF 資金流入維持穩定，以及整個加密貨幣市場回暖，三者均需同時具備方能實現該情境。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。