15/85投資組合降低風險 但仍需抗通膨避險

一位60多歲、將股票配置上限設在15%的退休人士可以降低市場波動，但理財顧問警告，佔比85%的固定收益部分仍須在可能長達30年的退休生活中跑贏通膨。

「你已經存夠了錢，想要安穩入眠，所以我們為你打造的是收入來源，而不是一個需要時刻盯盤的投資組合，」Black Mammoth創辦人、認證理財規劃師史托伊·霍爾（Stoy Hall）表示。

這位讀者計劃於2027年3月退休，在累積儲蓄後希望將股票曝險降至最低。理財顧問建議投資級債券與美國公債基金、由一年期、兩年期和三年期公債組成的階梯式配置、市政債券、殖利率接近3.5%的高收益貨幣市場基金、殖利率約3.7%的美國國庫券、定存階梯（CD ladder）、抗通膨債券（TIPS）及I系列儲蓄債券。

在可能長達30年的退休生活中，15%的股票配置使投資組合暴露於通膨風險之下，因此固定收益部分必須跟上生活成本的上升步伐。

債券與階梯式配置支撐收益端

債券適合退休人士，因為它們能提供可預測的收入，而無需承受股市的波動。Crestwood Advisors的董事兼財富規劃師、認證理財規劃師保羅·L·高迪歐（Paul L. Gaudio）表示，廣泛的投資級債券基金或純粹的公債基金可以在無需追蹤個別到期日的情況下提供具競爭力的殖利率。他進一步指出，對於有特定支出需求即將到來的退休人士，階梯式公債配置可能更為合適，將資金分散於一年期、兩年期和三年期公債，使每年都有一批債券到期，釋放本金用於支出或按現行利率進行再投資。

高迪歐表示，處於高稅率級距的退休人士值得考慮市政債券，因為其利息收入免徵聯邦稅，而本州債券通常也免徵州稅。代價是名目殖利率較低、流動性遜於公債，因此最適合作為投資組合的一部分。值得注意的是，債券利息仍計入調整後總收入（MAGI），可能觸發被稱為IRMAA的聯邦醫療保險B部分保費附加費，每月增加數百美元的費用。

通膨是『安全』投資組合的隱形威脅

霍爾警告，在長達30年的退休生活中，15%的股票配置使投資組合暴露於通膨風險。TIPS會根據通膨調整債券本金，而I-bonds則調整其利率，不過I-bonds每人每年的投資上限為10,000美元。「當你的大部分資金配置在固定利率資產中，這就是你對抗那股悄然侵蝕『安全』退休生活之力量的避險工具，」他表示。

流動性同樣重要。霍爾建議將一到兩年的生活開支保留在殖利率接近3.5%的高收益貨幣市場基金或殖利率約3.7%的美國國庫券中，並建構定存階梯以涵蓋中期現金需求，使資金依計劃到期，避免在不利時機被迫出售資產。

對於最厭惡風險的投資人，高迪歐表示，以部分財富購買即期年金可以保證終身收入，但本金將被鎖定、費用可能偏高，且通常缺乏通膨保護。「這最適合用於客戶不需要彈性或遺產傳承目的的資金，」他表示。

高迪歐指出，15%的股票配置最適合在五年內需要動用資金、或其支出需求遠低於投資組合長期潛在回報的客戶。他表示，正確的配置比例取決於收入需求、支出模式與稅務狀況，並補充道「這正是與理財規劃師合作最能體現價值的所在。」

本篇指南由Kiplinger於2026年9月7日發布，反映當時的殖利率與稅務規則。貨幣市場與公債利率會隨聯準會政策路徑而變動，讀者在採取行動前應核實最新的官方數據。本文僅供資訊參考，不構成專業投資、稅務或法律建議。