a16z 支持 CFTC，辯稱州政府根據聯邦法律無權禁止預測市場

風險投資公司 Andreessen Horowitz (a16z) 已正式在與州監管機構關於預測市場合法性的爭端中支持商品期貨交易委員會 (CFTC)，其在 5 月 2 日的信函中辯稱，聯邦法律優先於各州禁止這些平台的權利。

a16z 在提交給 CFTC 的 18 頁文件中寫道：「被迫拒絕那些試圖對特定事件合約進行許可或禁止的州的使用者進行公平訪問，可能會嚴重限制可用的流動性。」該公司直接支持該機構對 Kalshi 和 Polymarket 等平台尋求專屬管轄權的舉動。

這封信函發布之際，CFTC 正在對包括紐約州、伊利諾伊州和威斯康星州在內的至少六個州發起訴訟，這些州聲稱預測市場構成了非法賭博並試圖將其關閉。a16z 認為，《商品交易法》(CEA) 授予了 CFTC 定義和監管這些事件合約的唯一權力。最近聯邦法院在涉及政治控制和體育賽事結果合約方面對 Kalshi 作出的有利裁決，進一步增強了這一立場。

隨著這些平台的顯著普及，這種管轄權衝突正在升級，據報 3 月份的月度交易量達到了 257 億美元。其結果可能決定像 Polymarket 這樣的平台能否進入全球最大的經濟體，還是面臨零散的、逐州進行的合規鬥爭。Polymarket 目前正與 CFTC 談判，希望在 2022 年達成和解後恢復在美國的全面運營。

聯邦權力與州博彩法

衝突的核心在於預測市場是受聯邦監管的金融工具，還是受州法律管轄的賭博業務。各州總檢察長辯稱，涉及體育和政治結果的合約屬於一種未經許可的賭博形式。

然而，a16z 的信函斷言，CFTC 在監管事件合約方面擁有數十年的經驗，是在聯邦商品法律框架下定義「博彩」的適當權威。這一觀點最近得到了美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院的支持，該法院裁定，對事件結果進行交易並不等同於對事件本身進行「博彩」。該裁決可能會使各州以體育博彩法為核心的論點失效。

根據機構聲明，CFTC 已對採取法律行動的州提起反訴，提交了法庭之友簡報，並尋求「重申其專屬管轄權」。這場衝突創造了一些奇特的盟友：此前曾試圖阻止 Kalshi 部分政治合約的聯邦政府，現在正在捍衛該平台免受州政府干預的運營權。

內部交易隱憂與市場增長

監管辯論是在對潛在市場操縱隱憂日益加劇的背景下展開的。在幾位國會候選人被發現在 Kalshi 上對自己參加的競選下注後，美國參議院最近一致投票禁止其議員及工作人員在預測市場上進行交易。

作為回應，Kalshi 和 Polymarket 均對該禁令表示支持，並正在實施新的合規系統。Kalshi 宣布正在部署「技術護欄」以阻止政治人物和運動員在相關市場進行交易，而 Polymarket 則正在使用來自 Chainalysis 的新型鏈上系統來監控交易並執行其規則。

儘管存在這些問題，用戶參與度仍在增長。根據 Token Terminal 的數據，在 3 月份報告的 257 億美元交易量中，超過 80% 來自交易金額低於 10,000 美元的散戶用戶，顯示出這些平台擁有廣泛的受眾基礎。

本文僅供參考，不構成投資建議。