Aave V4 在 Avalanche 上線，Kulechov 預測 RWA 市場將達一千億美元

Aave V4 首次部署至以太坊以外的區塊鏈，落腳 Avalanche，目標是打造一個專門的代幣化實體資產信貸市場，其創辦人預測該市場將在年底前翻倍至一千億美元。

Aave Labs 於週三在 Avalanche 上推出 Aave V4，標誌著這項借貸協議首次擴展至以太坊之外，並為由代幣化實體資產支撐的專業信貸市場奠定基礎。根據一份聲明，此次部署採用 Aave V4 的 Hub and Spoke 架構，該架構支援具備共享流動性基礎設施及量身訂做抵押框架的專屬借貸市場。

Aave Labs 創辦人 Stani Kulechov 表示：「我們計劃在 Avalanche 上推出的首批市場之一，就是一個專門用於代幣化資產的信貸市場。這種組合創造了新的機會，能夠深化流動性、提升資本效率，並擴大以代幣化資產進行借貸的管道。」

該平台旨在支援包括美國國債、貨幣市場基金、私募信貸及公司債在內的代幣化資產。Aave 在 Avalanche 上的 V3 協議已促成數十億美元的流動性，使該鏈成為 V4 多鏈擴張策略的自然起點。Ava Labs 總裁 John Wu 表示，此次整合為機構提供了可與傳統金融市場媲美的借貸與流動性基礎設施。

此次推出的時機，正值代幣化實體資產市場加速發展。Kulechov 預測，在機構採用加速的推動下，該領域將從約五百億美元成長至一千億美元（2026 年 12 月前）。本週發布的 BeInCrypto 研究報告指出，在超過 7,000 種產品和 12 個資產類別中，代幣化 RWA 總值約達六百億美元，但該市場仍高度集中。報告顯示，僅代幣化的美國國債債務就達到約一百五十億美元，橫跨 100 項資產，其中有 16 項產品各自持有超過一億美元——這是唯一一個達到生產級成熟度的資產類別。

代幣化成長，但准入門檻仍高

儘管有所成長，根據 BeInCrypto 的數據，97% 的代幣化資產價值仍無法讓美國散戶觸及，只有約 17 億美元可透過 1940 法案結構取得。Figure 的私人 HELOC 管道佔了 183 億美元，相當於市場的 31%，而離岸及非美國框架則佔另外 138 億美元。報告發現，若將 Figure 的 HELOC 業務納入計算，39% 的市場價值並無明確的監管框架。

根據 The Block 的數據，在 Hyperliquid 上，實體資產市場的未平倉合約量飆升至 36 億美元的歷史新高，RWA 市場目前約占該平台總活動量的 30%。Hyperliquid 的整體未平倉合約量在 2026 年達到了 110 億美元的峰值。

對 Aave 而言，此次在 Avalanche 的部署是對其 V4 多鏈策略的一次測試。如果專為代幣化資產設計的信貸市場能獲得動能，它可能解鎖 DeFi 中至今 largely 未被觸及的機構借貸需求。該協議在統一流動性框架下支援多種資產類別的能力，將決定代幣化 RWA 能否大規模從國債擴展至私募信貸和公司債。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。