亞馬遜持股Anthropic若以2兆美元估值上市，價值可望突破4000億美元

Anthropic傳聞中的2兆美元IPO估值，將使亞馬遜持有的21%股份價值約達4200億美元，相當於這家電商巨頭自2024年以來投入的130億美元投資回報高達32倍。

「Anthropic規模越大，對亞馬遜越有利，」The Motley Fool特約分析師Patrick Sanders表示。

根據亞馬遜的季度申報文件，截至6月底，亞馬遜所持Anthropic股份估值為1904億美元，其中包括979億美元的可轉換票據及925億美元無投票權優先股。該數字基於2026年5月的一輪融資，當時將Claude大型語言模型的開發商Anthropic估值定為9650億美元。此後二級市場在7月初將估值推升至1.2兆美元，8月更達到2兆美元或更高，而潛在上市時間最早可能在10月。

若以2兆美元估值計算，亞馬遜持有的Anthropic股份將相當於其2.814兆美元市值近15%，高於3月底的3.4%。IPO將使執行主席傑夫·貝佐斯和執行長安迪·賈西得以將該持股變現，用以資助亞馬遜的AI建設計畫——若估值大幅崩跌，則可能錄得巨額帳面虧損。

一筆持續複利增長的130億美元押注

亞馬遜於2024年向Anthropic投資80億美元，今年再追加50億美元，使其在該AI新創公司的持股達到21%。根據亞馬遜申報文件及Macrotrends數據，該持股價值已從3月底的742億美元，增長至6月30日的1904億美元，再進一步估計在1.2兆美元估值下達2520億美元，在2兆美元估值下達4200億美元。

估值飆升與Anthropic營收加速增長同步。根據彭博數據，該公司第二季營收達115億美元，較去年同期的7.87億美元增長14倍，5月年化營收運行率已超過470億美元。Anthropic已於6月向美國證券交易委員會提交機密S-1申報文件，並正與摩根士丹利、高盛及摩根大通合作籌備上市事宜。

2兆美元價格標籤的背後要求

2兆美元估值將超越SpaceX在6月上市時創下的1.77兆美元紀錄，使Anthropic成為史上規模最大的IPO。美國銀行證券策略師指出，該價格隱含著2028年的營收預期，且要求成長率維持在接近三位數的水準，即便中國開源競爭對手（如月之暗面的Kimi）正在價格上展開競爭。

對亞馬遜而言，該持股已成為其自身估值中的一個關鍵變數。該持股在6月底相當於亞馬遜市值的7.4%，若IPO定價於2兆美元，比重可能接近15%。亞馬遜核心業務第二季營收為2006億美元，淨利潤為626億美元，市值約為2.86兆美元。

這次上市也將考驗二級市場的流動性。在二級市場估值約為8520億美元的OpenAI，預計將緊隨Anthropic之後登陸公開市場，投資者已警告，兩檔超級IPO可能從股市抽走數千億美元資金。Anthropic高層尚未確認估值目標，最終定價將取決於發行時的投資者需求。

本文僅供參考，不構成投資建議。