Amundi 表示亞洲 AI 科技股漲勢仍有空間，基礎設施支出預計 2030 年達五兆美元

根據歐洲最大資產管理公司的說法，AI 驅動的亞洲科技股漲勢並非泡沫，且仍有進一步上漲空間。

Amundi SA 表示，除非美國利率預期的轉變打亂投資週期，否則亞洲半導體與硬體股的漲勢仍有延續空間，因為 AI 基礎設施支出預計在 2030 年前將達到五兆美元。

Amundi 亞洲投資主管 Florian Neto 表示：「目前的估值受到非常高的獲利預期支撐，且尚未顯示出泡沫跡象。」

根據彭博數據，韓國 KOSPI 指數今年迄今已飆漲近 100%，而三星電子與 SK 海力士屢屢創下歷史新高。SK 海力士在過去一年上漲超過 1,000%，三星則飆升逾 400%。台積電同期上漲 137%。

Amundi 表示，投資前景取決於聯準會的利率路徑。若聯準會出現鷹派意外，動搖支撐 AI 支出的超大規模企業——例如 Alphabet Inc.（該公司本週宣布計劃發行 800 億美元股票以資助資料中心擴建）——可能中斷這波漲勢。該資產管理公司表示，為這些網路提供支持的硬體供應商仍有可觀的上漲空間。

這波漲勢已變得過於集中，正在產生機械性賣壓。根據彭博報導，受單一股票持倉上限規則（通常限制對單一資產的曝險不超過 10%）約束的基金，隨著三星與 SK 海力士觸及每日高點，已越來越多觸及這些限制。蘇黎世的 GAM Investment Management 與新加坡的 Jupiter Asset Management 已重新調整投資組合以維持合規。

這些限制反映在今年韓國股市創紀錄的外資流出中，資金是出於投資組合再平衡而非看壞離場。Neto 表示：「我們更多是從投資組合建構的角度進行獲利了結，這是風險之一。」

聯準會變數

聯準會的下一次政策決策對亞洲科技股的走勢至關重要。若聯準會釋放出放緩降息步伐的信號，可能提高大規模資料中心建設的資本成本，而正是這些建設推動了對 Nvidia Corp.、Broadcom Inc. 及其亞洲供應商晶片的需求。Broadcom 股價週四暴跌逾 12%，儘管季度業績穩健，因投資人權衡 AI 交易是否已漲過頭。

UBS 分析師週四在一份報告中表示：「在近期強勁反彈之後，任何短期波動都不應令人意外」，但維持「穩健的 AI 基本面」應能支持進一步上漲的觀點。

對於尋求分散投資於這兩家韓國晶片巨頭以外的投資人，仍有替代選擇。首爾 Eugene Asset Management 的投資長 Ha SeokKeun 表示：「投資人可能透過持有這兩家公司大量股份的關聯企業、控股公司或保險公司，間接擴大半導體曝險。」

本文僅供參考，不構成投資建議。