Anthropic 鎖定 Sonnet 5 定價每百萬 tokens 2 美元，取消 50% 漲價

Anthropic 取消了 Claude Sonnet 5 原定 50% 的漲價計畫，在秋季 IPO 前永久鎖定該模型每百萬輸入 tokens 2 美元、每百萬輸出 tokens 10 美元的定價，以積極爭取企業級 AI 工作負載。

Anthropic 在週一發布的公告中表示，這項決定為開發者提供了一個穩定的成本基準，尤其適用於代理型（agentic）任務——此類任務通常需要多次模型調用，導致 token 成本大幅攀升。

Sonnet 5 於 6 月推出，定價為每百萬輸入 tokens 2 美元、每百萬輸出 tokens 10 美元，原本計劃於 8 月 31 日上調至 3 美元與 15 美元。Anthropic 將 Sonnet 5 形容為「最具代理能力的 Sonnet 系列模型」，能夠自主規劃並呼叫瀏覽器與終端機以完成複雜任務。該公司於 6 月 1 日向美國證券交易委員會（SEC）秘密遞交 S-1 文件，此前已完成 H 輪融資，募得 650 億美元，估值達 9,650 億美元，截至 5 月初的年化營收超過 470 億美元。

此次凍結定價之際，Anthropic 正積極擴展運算能力——5 月與 SpaceX 簽訂了約 450 億美元的協議，6 月又與博通（Broadcom）、阿波羅（Apollo）及黑石（Blackstone）聯手推出 350 億美元的 AI XPV 平台。與此同時，已有超過 1,000 家企業客戶每年的支出超過 100 萬美元。鎖定 Sonnet 5 定價將競爭焦點從原始能力轉向單位經濟效益，迫使包括 OpenAI 的 GPT-5 與 Google 的 Gemini 在內的競爭對手在總持有成本上跟進。

以量取勝的定價賭注

這項永久性費率顛覆了業界典型的上市優惠定價模式——即折扣在特定期間後到期失效。對 Anthropic 而言，取捨很明確：接受較低的每 token 營收，以換取使用量增長，並在公開上市前深化企業客戶的鎖定效應。該公司尚未揭露此變動的財務影響，但這項決定顯示其對規模效應足以彌補讓利空間抱持信心。

此舉亦正值 Anthropic 籌備下一代產品之際。據報導，代號為「Fennec」的 Claude Sonnet 5.5 預計將上下文窗口擴大一倍至 200 萬 tokens，推理速度更快、代理能力更強，性能逼近旗艦級 Fable 5，同時維持 Sonnet 系列的定價水準。一款更便宜、能力更強的中階模型，將對 OpenAI 與 Google 在企業市場形成更大壓力。

運算成本持續攀升

即便維持價格不變，Anthropic 的基礎設施帳單仍在不斷上升。除了 SpaceX 與 AI XPV 協議之外，該公司 7 月與 AMD 達成數百億美元的 AI 伺服器交易，包括最高 50 億美元的投資，以及自 2027 年起最高 2 吉瓦的 Instinct MI450 產能。最大股東亞馬遜（持股 9%）計劃透過 AWS 在未來十年內從 Anthropic 收取超過 1,000 億美元的運算費用——AWS 已為這家模型商客製化 Trainium 晶片。

對投資人而言，凍結定價是一場賭注：Anthropic 能否讓使用量增長速度超過運算成本上升速度。該公司 9,650 億美元的估值約為其 470 億美元年化營收的 20 倍，此溢價取決於企業採用的持續性。亞馬遜、Google、微軟與 Nvidia 分別持股 9%、6%、7% 與 5%，這些公司既可從股權增值中獲益，也能從 Anthropic 導向其的運算訂單中受惠。Zoom 於 2023 年以 41 億美元估值投資約 5,100 萬美元，在 IPO 消息公布後股價飆升逾 9%，該持股目前估值估計介於 20 億至 40 億美元之間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。