Archer Aviation 因 17.2 萬就業報告引發利率擔憂，股價暴跌 10%

成長型股票週五遭到拋售，原因是強於預期的 5 月就業報告強化了市場對聯準會將維持高利率的預期，其中 Archer Aviation 在廣泛撤出投機性股票的輪動中跌幅超過 10%。

Janney Montgomery Scott 首席投資策略師 Mark Luschini 表示：「強勁的就業數字排除了任何短期降息的可能性，這對 Archer 等高存續期股票構成直接利空，因為這類企業需要廉價資金來支撐其實現盈利的道路。」

美國勞工統計局週五報告顯示，5 月非農就業人數增加 17.2 萬人，較市場共識預估的 8 萬人高出逾一倍，失業率則持平在 4.3%。政府還將 3 月和 4 月的招聘數據合計上修 9.3 萬人，其中 4 月的增幅現為 17.9 萬人。由於交易員重新定價今年聯準會寬鬆的可能性，10 年期公債殖利率飆升至 4.534%，創下 5 月 21 日以來的最高水平。那斯達克和標普 500 指數開盤走低，延續了隔夜蔓延至亞洲和歐洲市場的科技股拋售潮。

就業增長主要集中在休閒與酒店業（增加 7 萬個職位）、地方政府（增加 5.5 萬個）以及醫療保健業（增加 3.5 萬個）。金融活動是少數疲軟領域之一，當月減少了 2.2 萬個工作機會。平均時薪較 4 月上漲 0.3%，較去年同期上漲 3.4%，符合經濟學家預期。自 2025 年 7 月以來，失業率一直維持在 4.3% 至 4.5% 的區間內，顯示勞動市場具有韌性但並未過熱。

成長型股票的拋售範圍廣泛，科技股為主的那斯達克指數領跌，投資者重新評估降息機率。撤離高存續期股票的輪動推高了公債殖利率，兩年期殖利率也隨之上揚，因曲線前端重新定價聯準會預期。美元對主要貨幣走強，為大宗商品和新興市場股市帶來額外壓力。

Archer Aviation 尚未從其電動垂直起降飛機中產生可觀營收，是市場上對利率最敏感的股票之一。更高更久的利率提高了該公司未來現金流所適用的折現率，壓縮了整個營收前成長型股票板塊的估值。Archer 的拋售與更廣泛的電動車及航空板塊的跌勢相呼應，同業同樣面臨壓力，因投資者轉向價值型和防禦型股票。

5 月的就業數據是勞動力市場報告持續優於預期的最新一例，這讓聯準會官員有理由維持其觀望的貨幣政策立場。央行政策制定者在 2025 年下半年將基準利率總計下調了 0.75 個百分點，但今年以來因通膨仍高於目標而按兵不動。根據亞特蘭大聯邦儲備銀行的數據，整體經濟增長穩健，第一季國內生產總值年化增長率為 1.6%，第二季則達 3%。下一次聯準會會議將於本月稍晚舉行，交易員目前對降息機率的預估有所降低。

對 Archer Aviation 而言，實現盈利的路徑取決於將其 eVTOL 飛機商業化並獲得監管批准，而這兩者都需要持續的資本投入。在高利率環境下，資金成本上升，將預期回報推向更遠的未來，進而壓抑股價估值。該公司週五兩位數的跌幅，反映出投資者正在即時重新評估這些風險。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。