AST SpaceMobile 目標2026年部署45顆衛星，FCC放行開啟商業新紀元

AST SpaceMobile 已掃除最大的監管障礙，正全力部署足夠衛星，務求在年底前將醞釀十年的概念轉變為能創造營收的業務。

AST SpaceMobile Inc. 於5月獲得美國聯邦通信委員會（FCC）授權，在美國境內運營商業衛星直連手機服務，為這項技術掃清了監管道路。該技術可將行動網路覆蓋範圍擴展到地面基地台無法到達、面積達數百萬平方英里的通訊死角。

「這一刻，概念變成了產品，」AST SpaceMobile 執行長 Abel Avellan 在 FCC 批准後的一份聲明中表示。「我們現在已獲授權，可直接從太空連接普通智慧型手機。」

該公司於6月再發射三顆 BlueBird 衛星，使其在軌機隊規模達到可提供間歇性連線的水準。AST 目標在2026年擁有約45顆衛星繞地球運行，目前已有超過20顆額外衛星正在生產中。如此規模的衛星群將能提供連續覆蓋——這是商業化銷售服務所需的門檻。這些衛星與 AT&T Inc. 及 Verizon Communications Inc. 協同使用優質低頻段頻譜，以及第一線急救人員仰賴的 FirstNet 公共安全網路。

AST SpaceMobile 的市值高達數百億美元，營收卻極其微薄，反映出投資人對衛星直連手機這個機會所賦予的高度溢價。該公司能否實現獲利，取決於能否如期完成衛星發射，同時抵禦來自 SpaceX 的 Starlink Direct to Cell 的競爭。後者已部署超過650顆專用衛星，並在32個國家簽下35家電信合作夥伴。

競爭差距

SpaceX 的連線部門在2025財年創造了113.9億美元營收，約占公司總營收的60%，營業利益率約為39%。截至2026年3月，Starlink 擁有1030萬訂戶，高於2023年的230萬。該公司垂直整合的商業模式——自行建造衛星並使用自家獵鷹9號火箭發射——賦予其 AST SpaceMobile 無法比擬的成本優勢。SpaceX 在18個月內發射了超過650顆直連手機衛星，而 AST 僅發射了少數幾顆。

AST 的制衡籌碼在於其電信合作夥伴關係。AT&T 和 Verizon 是美國三大電信運營商中的兩家，它們已承諾利用 AST 的網路來填補覆蓋缺口，而非自行建置衛星基礎設施或轉投 Starlink。這為 AST 提供了 Starlink 無法輕易複製的銷售通路。Starlink 已開始探索自身的電信運營商雄心。在日本，Rakuten Mobile 計劃於2026年第四季將基於 AST 的服務商業化，根據公開聲明。

股權稀釋風險

建造衛星群成本高昂，AST 已多次透過發行新股籌集資金，稀釋了現有股東權益。該公司將需要額外資金才能達到45顆衛星的目標，並最終實現全球覆蓋，這需要更多次的發射。硬體可能在軌道上故障，發射時程可能延誤，而 Starlink 在衛星數量與電信合作夥伴關係方面的領先優勢，意味著 AST 正在與一個已擁有運作中網路的競爭對手賽跑。

對投資人而言，關鍵在於時機。如果 AST 在2026年實現連續覆蓋，並將其電信合作夥伴關係轉化為經常性營收，相對於其可觸及的市場規模，目前的估值可能顯得便宜。如果發射時程延誤，或者 Starlink 搶走了 AST 所依賴的電信合作夥伴關係，該股價將面臨從當前水準大幅下跌的風險。未來兩季將決定該公司走向何方。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。