Avalanche Treasury 在那斯達克掛牌首日暴跌 38%，此前完成 6.75 億美元合併

Avalanche Treasury 股價週五在那斯達克掛牌首日暴跌 38%，收在 24.60 美元，此前該實體完成一項 6.75 億美元的反向合併，成為一家公開交易的上市公司，專門用於累積 Avalanche 區塊鏈的原生代幣。

「市場正在對一個沒有直接先例的結構定價執行風險——一家公開上市公司，其主要任務就是累積單一代幣，」Edgen 分析師 Nina Volkov 表示。「38% 的跌幅顯示投資者要求為該不確定性提供顯著的折價。」

該實體透過與一家特殊目的收購公司（SPAC）合併而成立，股票代碼為 AVTR。該公司表示計劃加速 Avalanche 生態系統的發展，並隨時間收購超過 10 億美元的 AVAX 代幣。該公司在最近一個申報期間未產生任何收入，其資產負債表主要由 AVAX 持倉及合併所得的現金組成。

此次掛牌正值加密貨幣相關的公開上市案面臨投資者日益嚴格的審查之際。Avalanche Treasury 執行其代幣收購計劃的能力，取決於 AVAX 的市場價格與流動性——這些因素在很大程度上超出公司的掌控範圍。下一個關鍵催化劑是該公司預計在 8 月發布的上市後首份季度財報。

38% 的首日跌幅，在所有於美國主要交易所上市的加密貨幣相關公司中名列前茅。作為對比，Coinbase Global 在 2021 年於那斯達克掛牌首日收在 328 美元，較其參考價格高出約 31%，儘管該股後來隨著加密貨幣市場回調而大幅下跌。Avalanche Treasury 的結構與 Coinbase 的直接上市不同，該實體沒有營運收入，其主要目的是持有並累積單一數位資產。

根據 CoinGecko 數據，Avalanche 區塊鏈的原生代幣 AVAX 週五 UTC 時間 20:00 報 18.42 美元，過去一週下跌 12%。該代幣的價格變動直接影響 Avalanche Treasury 核心持倉的價值，形成一種循環風險：AVAX 下跌將削弱該公司為進一步代幣購買提供資金的能力，進而可能打擊市場對其收購計劃的信心。

該公司的公開說明書揭露，其持有約 4.2 億美元的合併所得現金，以及數量不詳的 AVAX 代幣。該公司尚未明確說明 10 億美元收購計劃的時間表，也未說明收購將透過公開市場買入、場外大宗交易，還是兩者結合的方式執行。

本文僅供參考，不構成投資建議。