Avalanche Treasury 股價暴跌 73%，AVAX 持倉引發持續經營警告

Avalanche Treasury 公司股價自 6 月 11 日在納斯達克上市以來，已暴跌 73% 至 0.50 美元。此前該公司披露，受 AVAX 持倉價值下跌影響，第一季淨虧損達 2678 萬美元。

該公司在周一提交給美國證券交易委員會的文件中表示：「基於流動性狀況的改善以及先前已識別不確定性的消除，管理層認為，關於公司能否持續經營的重大疑慮已獲得緩解。」

截至 3 月底，該營運實體持有 1339 萬枚 AVAX 代幣，購入成本基礎為 2.653 億美元。但截至季末，其公允價值已降至 1.228 億美元。截至週三，AVAX 交易價格為 6.70 美元，年初至今下跌 50.8%。根據文件，該公司還將其總計 1380 萬枚 AVAX 代幣中的約 780 萬枚質押作為貸款抵押品。

股價崩跌與持續經營警告凸顯了將數位資產集中於公司財務的上市企業模式所帶來的風險。代幣價格下跌會同時反映在資產價值、獲利和股價上，而使用抵押借款則可能在市場下行時放大財務壓力。該公司市值已跌至不足 3000 萬美元。

AVAT 上個月完成與加密貨幣導向的特殊目的收購公司 Mountain Lake Acquisition Corp. 價值 6.75 億美元的合併後上市。6 月初合併完成前，該股股價曾高於 10 美元，上市首日收盤價為 1.85 美元。到 6 月底，股價已跌至 0.73 美元以下。

該公司報告，截至 3 月底，淨營運資本缺口為 906 萬美元。管理層最初在 SPAC 合併仍存在不確定性時，便提出「公司在一年內持續經營能力存在重大疑慮」。該公司表示，合併後已獲得額外資本和資源，足以支持未來至少 12 個月的營運。

Avalanche Treasury 並非唯一面臨市場壓力的公司。Agriforce Growing Systems（已更名為 AVAX One，並宣布計畫購買高達 7 億美元的 AVAX）市值已縮水至約 4300 萬美元，股價年初至今下跌約 68%。

根據該公司上月發布的聲明，Avalanche 網絡已吸引超過 10.2 億美元的機構資金，促進了超過 16.5 億美元的實體資產代幣化，同時在其生態系統中支持超過 550 個項目。

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