美銀上調2026年中國出口增長預測至15%，AI需求成主要驅動力

美銀將2026年中國出口增長預測上調至15%，理由是人工智慧產業需求激增成為此次調升的主要催化劑。

這一最新預測較該行此前預估大幅提升，反映中國工廠在AI相關硬體、半導體及電子零組件方面的出貨加速。根據海關數據，中國出口部門一直是經濟成長的重要支柱，2024年出口增長5.9%，並在2025年持續保持動能。

美銀中國首席經濟學家喬虹表示：「中國的AI供應鏈正成為結構性的出口驅動力，涵蓋從數據中心設備到先進製造投入的各個環節。此次上調既反映了出貨量的增長，也體現了中國生產商在價值鏈上移後單位價值提升的趨勢。」

此次調升正值全球科技公司加大AI基礎設施資本支出之際。中國海關總署數據顯示，2024年中國集成電路出口額達1590億美元，年增18%；同期自動數據處理設備（包括伺服器及網路設備）出口增長12%。上一次出口快速增長的比較期為2021年，當時中國對外出口因全球需求自疫情反彈而飆升30%，但當時的增速主要受消費品推動，而非工業技術。

此次調升的影響不僅限於貿易數據。中國出口引擎正面臨美國與歐盟高額關稅的逆風——自2018年以來經過多輪升級，美國對中國商品的平均關稅稅率維持在約19%。根據聯準會研究，2019年美國對價值2500億美元的中國進口商品加徵25%關稅，導致隨後12個月雙邊貿易流量減少約16%。然而，AI驅動的需求似乎正在抵消部分關稅衝擊，尤其是對面臨較少直接關稅壁壘的高價值零組件而言。

對投資人而言，這項預測意味著中國科技與製造類股的潛在上行空間。AI供應鏈主題已帶動與數據中心設備、晶片封裝及電子製造服務相關公司的股價上揚。若15%的出口增長成為現實，將是自2021年疫後反彈以來最快的擴張步伐，根據歷史出口對GDP的彈性估算，可能為中國國內生產總值增長貢獻約1.5至2個百分點。

然而，前景並非沒有風險。貿易限制的升級——包括潛在的進一步關稅調升或技術出口管制——可能抑制增長動能。美銀的預測假設貿易壁壘不會出現超越當前水準的重大升級，考量到華盛頓與北京之間持續的地緣政治緊張局勢，這一情境可能過於樂觀。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。