意大利央行提議將 SEPA 代幣化，以現代化 116 萬億歐元的支付系統

意大利央行副行長基亞拉·斯科蒂（Chiara Scotti）呼籲歐盟探索將代幣化整合到單一歐元支付區（SEPA）中。該系統在 2025 年上半年處理了 116 萬億歐元的非現金交易。

「歐洲當局必須超越創建全新的支付機制，」斯科蒂在羅馬的一次會議上表示。她強調，決策者應轉而研究如何調整當前的基础設施，以適應代幣化交易的結算。

該提案提出之際，歐洲中央銀行正在推進自己的數字歐元計劃，並應對包括電子貨幣工具和代幣化商業銀行存款在內的替代性數字貨幣形式的興起。SEPA 為 36 個成員國的非現金歐元交易提供了統一架構，升級這一現有網絡可能會顯著加速該地區數字金融的演變。

這一倡議代表了歐洲數字資產的一個潛在轉折點，為在已建立的、受中央監督的金融系統中整合代幣化貨幣創造了一條正式路徑。此舉可能為穩定幣和批發型央行數字貨幣（CBDC）提供一個監管框架，在促進創新的同時，解決歐洲央行此前強調的存款替代等風險。

傳統金融與數字資產之間的橋樑

斯科蒂的提案側重於演變而非革命。通過利用 SEPA 現有的覆蓋範圍和監管框架，歐洲當局可以為政府和私人數字貨幣創建一個標準化的結算層。這種方法與從頭開始構建全新系統形成鮮明對比，並承認了當前結合央行準備金與商業銀行存款雙層貨幣架構的深度整合。

這種現代化的推動是全球趨勢的一部分。在美國，美聯儲的 FedNow 服務加速了向即時支付的轉變，而新加坡（FAST）和印度（UPI）的網絡多年來一直是基礎性設施。意大利央行的提案旨在確保歐洲的支付基礎設施保持競爭力和獨立性，這一戰略目標通過歐洲央行近期測試數字歐元兼容支付基礎設施的合作伙伴關係得到了加強。

應對監管挑戰

對代幣化 SEPA 支付的呼籲與歐洲通過《加密資產市場監管》（MiCA）法規建立清晰數字資產監管環境的更廣泛努力相一致。雖然歐洲央行曾擔心穩定幣的廣泛採用可能導致銀行存款大量外流，但在央行監管下將代幣化資產整合到 SEPA 中可能是減輕這些風險的一種方式。

歐洲央行執委會成員皮耶羅·西波洛內（Piero Cipollone）近期表示，代幣化存款和穩定幣都需要代幣化的央行貨幣作為公共結算錨點。斯科蒂的提案為該錨點的形式提供了一個具體的願景，可能為受監管的穩定幣和批發型 CBDC 在歐洲金融未來中發揮重要作用鋪平道路。

本文僅供參考，不構成投資建議。