Benchmark 在財報發佈後將 Coinbase 目標價上調至 270 美元

投資銀行 Benchmark 將 Coinbase Global Inc. 的目標價上調至 270 美元，即使在該加密貨幣交易所報告 2026 年第一季度淨虧損 3.94 億美元後，仍維持「買入」評級。

這一舉動與巴克萊銀行形成了鮮明對比，後者引用週期性交易疲軟為由，將目標價下調至 107 美元。「這種分歧構成了真正的辯論：Coinbase 的多樣化推進能否抵消週期性交易疲軟？」 24/7 Wall St. 的分析師 David Moadel 寫道。

Coinbase 第一季度的營收為 14.1 億美元，低於 14.8 億美元的共識預期，且同比下降 31%。該公司報告的每股收益為 -1.49 美元，遠低於預期的 0.29 美元。儘管未達預期，調整後的 EBITDA 仍連續第 13 個季度保持正值，達 3.033 億美元。

Benchmark 的論點將 Coinbase 視為長期的「鏈上基礎設施提供商」，對當前的零售交易低迷不以為意。該股在過去六個月中下跌了 37.58%，將測試投資者是青睞這種長期觀點，還是關注眼前的營收阻力。

分析師對前景看法不一

分析師觀點之間的巨大差距突顯了圍繞 Coinbase 的核心爭論。雖然 Benchmark 和羅森布拉特（目標價 240 美元）關注新產品和市場份額的增長，但巴克萊銀行的「減持」評級則集中在消費者交易量環比下降 36% 上。美國銀行持有中立立場，將其目標價下調至 218 美元，但維持「買入」評級，並指出訂閱和服務收入的增長，該項收入達到 5.835 億美元。

成本控制與多樣化成為焦點

為了應對市場狀況，Coinbase 管理層專注於成本控制，在 5 月宣佈裁員 14%，預計每年可節省多達 1.5 億美元的營運支出。執行長 Brian Armstrong 指出人工智慧是提高效率的驅動力。該公司還在推動收入多樣化，減少對交易費的依賴，其中與 USDC 掛鉤的穩定幣收入在第一季度貢獻了 3.05 億美元。

Benchmark 看漲的 270 美元目標價意味著較目前約 192 美元的交易價格有 40% 的潛在上漲空間。投資者將密切關注 8 月 12 日舉行的第二季度財報電話會議，從中尋找交易量復甦和公司多樣化戰略持續增長的跡象，以觀察牛市觀點是否能佔據上風。

本文僅供參考，不構成投資建議。