科技巨頭Q2財報季面臨6700億美元AI支出考驗

華爾街進入Q2財報季，心中只有一個問題：創紀錄的AI支出何時才能轉化為營收增長。

Wedbush指出，投資人進入Q2財報季的焦點，在於大型科技公司創紀錄的AI支出是否正轉化為營收增長。

Wedbush分析師在週一的一份報告中寫道：「近期大型科技股的疲軟，反映的是投資人對創紀錄AI基礎設施投資回報時機的擔憂日益加劇，而非長期前景惡化。」

此番審視之際，根據高盛集團的數據，超大規模企業——包括Alphabet Inc.、微軟公司、亞馬遜公司、Meta Platforms Inc. 和甲骨文公司——預計在2026年的資本支出將遠超7000億美元。標普500指數第一季獲利年增28%，為2021年以來最快增速，其中約一半的獲利增長直接與AI基礎設施支出相關。FactSet數據顯示，科技業第二季獲利預計年增63.2%。

如今勢關重大：標普500指數今年以來已上漲逾7%，而過去12個月該指數的回報幾乎全部由企業獲利增長所驅動。分析師警告，若Q2財報未能顯示AI支出轉化為營收，6月襲擊大型科技股的拋售潮可能會進一步加劇。

七巨頭壓力山大

「 magnificent 七巨頭」——微軟、蘋果公司、輝達公司、特斯拉公司、Alphabet、Meta 和亞馬遜——在過去一週由科技股主導的拋售中表現遜於大盤。標普500指數成分股平均上漲1.6%，而科技及AI相關個股則下跌。iShares Future AI and Tech ETF 今年至今仍上漲逾50%，即便已從高點回落10.4%，顯示此輪回調為獲利了結，而非結構性轉變。

以輝達和博通公司為首的半導體企業，預計將在6月底啟動的財報季中發布最為可觀的獲利增長。記憶體供應商美光科技公司和Sandisk公司今年為標普500指數中表現最佳的股票，美光在調升財測後，今年迄今已飆升逾296%。

AI敘事之外的風險

高盛將標普500指數2026年底目標價上調至8000點，預測每股盈餘增長24%至340美元。但該行策略師警告，當指數一半的獲利增長來自單一科技主題時，市場就變成了對該主題動能的槓桿押注。

蘋果公司近日表示，由於記憶體成本上漲，將調升部分產品價格，引發市場對需求受抑的擔憂。該消息發布後，蘋果股價大幅下挫。與此同時，在通膨觸及三年高點後，聯準會正在考慮升息，此舉可能壓抑股票估值。油價在伊朗衝突期間一度觸及每桶110美元後，現已回落至70美元以下，緩解了一項通膨壓力，但地緣政治不確定性依然存在。

對投資人而言，訊號十分明確：Q2財報將決定AI資本支出週期能否維繫這波多頭市場，或者市場是否需要重新調整預期。輝達的季度財報（預計於8月底發布）將是此財報季最受關注的事件——若業績優於預期，往往會提振整個科技板塊；若不如預期，則可能引發股市及數位資產的全面拋售。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。