比特幣抵押貸款達670億美元，SVB揭示新機構時代

比特幣抵押貸款已從2022年加密信貸危機的廢墟中崛起，具備更強大的風險控制、不斷增長的機構參與度，以及通往更低借貸成本的路徑——矽谷銀行如是說。

全球加密抵押貸款總額已攀升至670億美元，年增49%，矽谷銀行上週發布的報告指出。僅消費型比特幣抵押貸款市場規模約為30億美元，據貸款公司Ledn表示，該公司主張此領域在未來十年內有望擴張至一兆美元，因為長期持有者在不出售代幣的情況下尋求流動性。

「比特幣在其存在的大部分時間裡，一直在尋求證明其應有的地位，」矽谷銀行加密主管Anthony Vassallo與研究分析師Josh Pherigo寫道。「現在有些人將其視為具備即時與全球流動性、快速結算、可替代性及極低風險的抵押品。」

此一轉變標誌著與2022-2023年時代的決裂，當時Celsius、BlockFi和Genesis因期限錯配、過度槓桿以及客戶資產的再抵押而崩潰。新一代貸款機構已採用超額抵押、透明風險管理以及全額抵押貸款——這些原則與傳統金融如出一轍，報告指出。

矽谷銀行指出，數家美國大型銀行現已提供比特幣抵押信貸額度。具有里程碑意義的交易，例如Ledn的1.88億美元資產擔保證券——這是首筆獲得全國認可統計評級組織授予投資級評級的比特幣抵押交易——凸顯了市場對該資產類別日益增長的信心。

借貸成本仍高但正在收窄

比特幣抵押貸款利率目前介於年化7.5%至16%之間，遠高於同類傳統融資。矽谷銀行預計，隨著銀行和私募信貸基金的更多參與，利差將隨時間收窄。早期跡象已經浮現：Strike近期宣布對超過500萬美元的定期貸款提供7.5%利率，該貸款由Tether提供的21億美元信貸額度支持。

報告稱，閃電網絡可能成為進一步的催化劑，能夠實現近乎即時、低成本的抵押品轉移、追加保證金和清算，從而使比特幣抵押貸款在成熟的金融市場中更有效率。

關鍵所在

增長案例基於一個簡單的動態：隨著比特幣持有量擴大和價格上漲，持有者越來越希望以升值的抵押品進行借貸，以實現稅務效率、營運資金或生活需求。與此同時，貸款機構在承銷由具備全球24/7結算能力的高流動性資產擔保的超額抵押貸款方面，也變得越來越有信心。

矽谷銀行表示，下一階段的增長將取決於機構資本渠道的擴大，以及借款人的需求。如果銀行和私募信貸的參與加速，借貸成本可能進一步下降，從而有機會釋放來自超過100萬個持有價值逾10萬美元比特幣錢包的需求浪潮——根據Glassnode的數據。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。