比特幣衍生品交易量激增，交易員為聯準會利率決策做好準備

比特幣衍生品交易量於7月18日急遽攀升，機構投資者正為聯準會本月稍後的利率決策進行布局，Deribit上的大宗交易目標鎖定月底前價格將升至72,000美元。

Deribit商務總監Jean-David Péquignot表示：「本週，我們觀察到大量看漲的比特幣看漲價差大宗交易。」

交易員執行了一項涉及40,000口選擇權合約的牛市看漲價差策略——買入20,000口執行價70,000美元的看漲期權，同時賣出20,000口執行價72,000美元的看漲期權，兩者均於7月31日到期。該結構將最大獲利鎖定在72,000美元水準，同時降低了前期權利金成本。根據CoinGecko數據，截至7月18日14:30 UTC，比特幣交易價格約為63,800美元。

7月31日的到期日恰逢聯準會7月29日會議結束後僅48小時。聯邦基金期貨顯示，本次會議利率維持不變的機率為75%至80%。若聯準會釋出鴿派訊號，可能推動比特幣朝向70,000至72,000美元的目標區間邁進；而如果出現鷹派意外，則將使該布局失效。

在此同時，現貨比特幣ETF於7月17日錄得1.32億美元的淨流入，以太坊ETF則新增3,673萬美元。根據資產管理公司數據顯示，儘管市場持續波動，機構投資者的興趣正在回升。

比特幣衍生品的未平倉合約量持續擴大，交易員在重大宏觀事件前紛紛增設避險部位。交易員表示，這種牛市看漲價差結構——買入價外看漲期權，同時賣出更高執行價的期權以融通權利金——反映的是一種審慎的逢低買入策略，而非投機狂熱。透過將漲幅限制在72,000美元，專業投資者將時間損耗和隱含波動率的風險降至最低，以防比特幣在聯準會決策前陷入停滯。

若聯準會意外鷹派，4.2億美元多頭部位面臨風險

聯準會若釋出鷹派結果——或通膨數據意外回升——將立即令這波看漲選擇權布局失效。近期消費者物價指數和生產者物價指數讀數均已放緩，為維持利率不變提供了依據，但聯準會前瞻指引的任何轉變，都可能引發加密貨幣衍生品市場的劇烈重新調整。

比特幣的下一個支撐位約在60,000美元——該價位在今年過去的回調中始終守穩——而70,000美元的阻力位則構成了一道心理關卡，自3月以來屢次壓制反彈。選擇權市場目前顯示，突破行情最可能發生在聯準會會議前後。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。