比特幣上揚，美國10年期公債殖利率從2月低點3.97%攀升

美國國債市場正發出警示訊號，促使投資者轉向比特幣作為替代性的價值儲存工具。

隨著美國10年期公債殖利率從2月低點3.97%攀升，滙豐分析師稱當前水位為「危險區域」，往往會對幾乎所有資產類別構成壓力。市場參與者表示，此波上漲反映了與地緣政治及經濟因素同樣相關的風險重新定價。

Clinton Investment Management 執行長兼投資總監 Andrew Clinton 表示：「市場對中國會談未能就中東局勢取得任何有意義的解決方案做出了反應。我認為大家原本期望能有一些合作，但他們沒有聽到想聽的內容。」

殖利率飆升因伊朗衝突相關的能源衝擊而加劇，布蘭特原油上漲2%至每桶96.13美元，荷姆茲海峽面臨航運限制。根據聯邦基金期貨數據，債券市場目前預測緊縮機率為40%，逆轉了2026年初普遍存在的寬鬆預期。

對比特幣而言，美國財政前景惡化強化了該資產作為非主權價值儲存工具的吸引力。隨著個人儲蓄率下降，消費者透過債務累積來填補支出缺口，歷來推動比特幣需求的宏觀條件正在加劇。

從國債到比特幣的傳導鏈

此因果鏈通過三個渠道運作。首先，公債殖利率上升增加了持有比特幣等無收益資產的機會成本，形成短期阻力。其次，推動殖利率走高的相同地緣政治與通膨壓力——伊朗衝突、能源供應中斷以及緩和希望消退——也提振了對去中心化、抗審查資產的需求。第三，隨著美國債務軌跡更難穩定，長期貶值避險敘事在機構配置者中獲得可信度。

福特漢姆大學經濟學高級講師 Giacomo Santangelo 表示：「能源成本正在消耗後疫情時代流向體驗型消費和非必需支出的可支配空間。消費者目前正透過債務累積而非需求破壞來填補缺口。」

機構佈局與未來路徑

宏觀背景已從風險資產的順風轉變為更複雜的環境，比特幣的雙重屬性——既是風險資產也是貨幣避險工具——產生了分歧訊號。10年期殖利率的走勢仍然是關鍵變數。如果「危險區域」持續或惡化，避險敘事可能主導市場，吸引尋求替代美國中心金融體系的資本流入。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。