比特幣無視九十美元油價戰爭，隨亞洲晶片股走跌

比特幣在荷姆茲海峽危機期間未出現避險買盤，隨後隨亞洲科技股遭到拋售——凸顯其風險偏好屬性。

在美國打擊伊朗境內目標、布蘭特原油飆破 90 美元之際，比特幣持穩持平，但隨後於本週稍晚隨亞洲晶片股下跌。

聯準會主席凱文·沃許 7 月 1 日在葡萄牙舉行的央行論壇上表示：「價格過高了。」當時聯準會於 6 月維持利率不變。

根據 Trading Economics 數據，布蘭特原油週一上漲逾 3%，逼近每桶 91.40 美元，延續前一週 14% 的漲幅。在美國總統川普於 7 月 8 日終止 6 月 17 日生效的休戰協議後，油價已從 7 月初低點約 71 美元反彈近 30%。荷姆茲海峽承載全球約五分之一的石油運輸量，在伊朗表示該水道對未經授權船隻關閉後，目前航運量已變得稀疏。

聯準會如今面臨艱難的算計。美國勞工統計局數據顯示，由於能源價格下跌 5.7%，6 月美國物價下跌 0.4%，為 2020 年 4 月以來最大單月跌幅。油價處於 90 美元則會逆轉此一局面。根據 CME FedWatch 數據，7 月 28 日至 29 日會議的升息機率已從 7 月初的 18% 翻倍至 36%。較高的利率不利於風險資產，而比特幣正難以守住漲勢，每次反彈都遭到賣壓。

為何比特幣未因戰爭而上漲

比特幣在導彈襲擊期間表現持平，挑戰了最大加密貨幣具有地緣政治避險功能的論述。BeInCrypto 對衝突第一階段（2 月 28 日至 6 月 17 日）的研究發現，股票作為戰爭避險工具的表現優於 BTC。此一模式在 7 月重演：在美國發動連續第八晚打擊、襲擊阿巴斯港和格什姆島目標時，比特幣未出現買盤。

相反地，比特幣與風險資產同步波動。當亞洲半導體類股本週稍晚遭到拋售時，BTC 也同步下跌——強化了其與科技股而非黃金或其他傳統避險資產的相關性。

隨著債券在油價飆升之際同步下跌，10 年期公債殖利率徘徊於 4.55% 附近，接近兩個月高點。較高的殖利率提高了持有比特幣等無收益資產的機會成本，帶來進一步壓力。DXY 美元指數（風險資產的另一項阻力）也在衝突推動資金流向避險貨幣之際走強。

關注重點

市場焦點轉向 7 月 28 日至 29 日。根據 CME FedWatch 數據，若油價維持在 90 美元以上，聯準會升息可能從尾部風險轉變為基本情境。預測市場顯示，西德州中質原油在 7 月底前達到 90 美元的機率定價為 46% 的 YES，反映了市場預期荷姆茲海峽供應中斷將持續。

卡達和巴基斯坦提出的一項停火提議——為期 10 天的打擊暫停——若獲接受，可能有助於緩和油價並減輕聯準會升息壓力。調解方正積極與雙方官員接觸，儘管零星違反停火的行為持續發生，且雙方對條款內容存在歧見。對比特幣而言，走勢取決於荷姆茲海峽危機在未來數日內是獲得解決還是進一步升級。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。