比特幣長期持有者增持129萬枚BTC，創六年累積紀錄

比特幣最資深的投資者正將這次回調視為買入機會，累積了129萬枚比特幣，創下六年來最大的累積訊號紀錄。

鏈上數據顯示，比特幣長期持有者在單一累積階段增持了129萬枚BTC，為六年來最高讀數。

富達數位資產研究分析師Zack Wainwright表示：「長期持有者供應量已擴大至近1500萬枚比特幣，這些幣至少155天未移動，創歷史新高，顯示資深投資者的堅定信心。」

此次累積階段將該群體的持倉推至六年高點，即使比特幣價格較2025年10月突破12.6萬美元的峰值下跌約50%。根據富達的數據，近40%的長期持有者目前處於未實現虧損狀態，但大多數人仍選擇持有而非賣出。

長期持有者的供應收緊與7月20日單日內有6.86億美元比特幣流出Binance、Coinbase和Bybit交易所的情況同時發生——根據CryptoQuant的數據，這是自4月以來最大的單日淨流出。隨著交易所可用的BTC減少，任何持續的需求都可能轉化為上行價格壓力，不過交易平台上缺乏穩定幣儲備使這一論點變得複雜。

鯨魚在累積，散戶仍在觀望

除了長期持有者之外，中大型比特幣鯨魚——持有1000至1萬枚BTC的地址——在7月價格跌破5.5萬美元後加速買入，累積了超過6.67萬枚BTC，價值約44億美元。CryptoQuant數據顯示，追蹤大戶行為的Momentum Whale Inflow Ratio在2026年首次轉為負值，此前已連續五個月保持正值，這表明鯨魚正在將代幣從交易所轉入託管。

相比之下，散戶參與則較為謹慎。歷史表明，散戶通常會在價格上漲後重新入場，往往為相同的供應支付更高價格。

ETF資金回流，但機構需求仍顯脆弱

根據CoinGlass數據，截至7月20日，美國現貨比特幣ETF在連續五個交易日內錄得7.233億美元的淨流入，扭轉了此前殘酷的10天27億美元流出周期。貝萊德的IBIT在7月21日單日即領先流入2.26億美元。

然而，Coinbase溢價指數自5月初以來一直低於零，目前為負0.062，顯示美國機構需求持續疲軟。近期在7.5萬至12.6萬美元之間買入比特幣的頂級買家，目前約持有2450枚BTC處於虧損狀態，已實現虧損接近每月9000萬美元。

尚待解答的結構性問題是：ETF的資金流入趨勢究竟是代表可持續的機構重新參與，還是短暫的救濟性反彈？過去30天內，約有23億美元的穩定幣流出Binance和Bybit——這些本是為加密貨幣買盤提供資金的「乾火藥」。如果交易所上沒有可隨時部署的穩定幣，任何比特幣的上漲可能都缺乏在初始行情之外持續發力的燃料。

本文僅供參考，不構成投資建議。