比特幣逼近重大轉折點，四大罕見鏈上訊號同時閃現

比特幣15年歷史上，四大具歷史可靠性的鏈上指標僅第六次同時觸發，預示潛在轉折點即將到來。

量化基金 Hyperion Decimus 指出，在四大罕見鏈上訊號同時發出的情況下，比特幣距離確認重大趨勢逆轉僅剩一記決定性走勢。

Hyperion Decimus 投資組合經理 Chris Sullivan 表示：「除了最後的型態確認，我們幾乎已滿足了所有條件。要麼我們必須突破 82,000 美元的樞軸點來確認，要麼就會迎來最後一次低點——大約在 54,000 美元至 57,000 美元之間，甚至可能插針至 48,000 美元以完成殺戮式出清。」

Sullivan 表示，這兩種情況預計將在接下來 90 天內實現其一。比特幣目前交易於 59,386 美元，過去一個月下跌 23%，與美國股市的背離持續擴大——美股此前曾攀至歷史新高，本月亦開始承壓。

Sullivan 指出，這四大專有鏈上訊號的同時觸發，在比特幣誕生以來的五次先例中都出現在週期底部之前。不過他提醒，當前的條件尚未獲得最終技術確認。「我並不認為熊市已經結束，因為我正在觀察分形結構，」他說。「我想要看到一個完整的型態成型。目前我還沒有看到。」

鏈上基本面在表象之下持續改善

儘管價格表現低迷，Sullivan 指出多項基本面指標正在底層強化。錢包活動量正在上升，比特幣持有量持續流出交易所，網絡指標也展現韌性。他表示：「對於關注鏈上數據、具備耐心與審慎眼光、尋求純 beta 曝險的資金來說，目前的風險回報比幾乎可以說是我們所能見到最具吸引力的水準。」

Sullivan 指出，最大的謎題之一是比特幣與全球流動性的歷史關聯性出現破裂。比特幣過去與全球貨幣供應量（全球 M2）的變化保持著較高程度的相關性。根據他的數據，這種關係已背離了約九個月。這種脫鉤現象不僅限於比特幣，貴金屬同樣未能按照歷史宏觀關係的模式作出反應。

Sullivan 認為，美國現貨比特幣 ETF 的推出從結構上改變了價格行為，創造了一種透過鼓勵避險活動來壓抑波動性的市場結構。5 月綜合交易所交易量下降 3.45% 至 4.41 兆美元，創下 2024 年 9 月以來最低水平；與此同時，RWA 永續合約交易量逆勢增長 10.4%，創下歷史新高。

後市展望

在比特幣要麼重新收復 82,000 美元附近的關鍵阻力位、要麼如 Sullivan 所預測經歷最後一次殺戮式出清之前，投資者可能仍將保持觀望。該量化基金的分析認為，若型態最終完成，比特幣有望迅速與更廣泛的金融市場脫鉤，並開啟新一輪上漲趨勢。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。