比特幣跌破 7.7 萬美元，油價飆升壓過 ETF 資金流入

比特幣在 9 月 1 日跌破 7.7 萬美元，美伊雙方再度展開軍事打擊，推升布蘭特原油突破每桶 90 美元，並帶動十年期美國公債殖利率攀升至 4.75%，壓過了 ETF 的新增資金流入。

根據 CME FedWatch 工具數據，聯準會於 9 月會議升息的市場隱含機率升至 65.4%。此前美軍對荷姆茲海峽拉拉克島的伊朗火箭發射器發動攻擊，德黑蘭隨即以飛彈襲擊約旦境內兩座美軍基地作為報復。

以太幣跌破 2,400 美元，交易員在數位資產領域全面減持風險。十年期美國公債殖利率上漲 2.5 個基點至 4.75%，為 2025 年 1 月以來最高水準；據路透報導，布蘭特原油收盤站上每桶 91 美元，漲幅超過 3%。那斯達克綜合指數下跌 0.5% 至 26,305.97 點，市值蒸發約 4,500 億美元。

迄今為止，地緣政治衝擊已蓋過美國現貨比特幣 ETF 的新增資金流入——後者本應提供反向買盤支撐。若衝突進一步升級，比特幣可能面臨持續下行壓力；反之，若局勢緩和，ETF 需求可望重新主導市場，為反彈提供支撐。

石油與公債殖利率主導風險趨避

美伊衝突目前已進入第六個月，重新點燃市場對荷姆茲海峽能源供應中斷的擔憂。該海峽是全球約 20% 石油消費量的咽喉要道。根據 Equiti 數據，在雙方相互攻擊後，布蘭特原油上漲 2.76% 至每桶 90.47 美元，西德州中級原油則在每桶 87 美元附近交易。

油價上漲直接推升通膨預期，為聯準會製造兩難困境。聯準會主席凱文·沃許於 8 月 28 日在傑克森霍爾年會上表示，央行已準備好針對通膨採取行動——目前通膨已連續 65 個月高於 2% 的目標水準。市場已開始對 9 月中旬可能升息進行定價，此舉將推高借貸成本，並壓抑依賴成長的資產類別。

十年期美國公債殖利率攀升至 4.75%，反映美國主權債券遭遇拋售壓力。較高的折現率會降低未來現金流的現值，此一機制對比特幣與以太幣構成壓力——這兩種資產不產生收益，且對風險趨避交易高度敏感。

ETF 資金流入與地緣政治風險的拉鋸

美國現貨比特幣 ETF 的新增資金流入提供了反向買盤支撐，但地緣政治衝擊迄今明顯占據主導地位。兩者之間的落差顯示，宏觀風險趨避交易可能暫時壓過機構的持續累積。

整體市場反應顯示了這波衝擊的規模。標普 500 指數下跌 0.45% 至 7,677.26 點，道瓊工業平均指數下跌 0.58%，或 313 點。STOXX 600 指數下跌 0.6%，VIX 波動率指數則跳漲 5%。

對比特幣而言，關鍵問題在於當前這波油價漲勢究竟是暫時現象，還是會發展成持續性的通膨衝擊。若地緣政治緊張局勢迅速緩解，可望為風險資產帶來喘息空間；而若能源供應中斷持續時間延長，則可能推升通膨預期與利率水準，使加密貨幣價格持續承壓。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。