美債殖利率飆升 比特幣CPI公布前下跌1.4%

美國10年期公債殖利率升至2023年11月以來最高，9月9日拖累大型加密貨幣走低，截至21時20分（UTC），比特幣下跌1.4%至111,842美元，且無大額錢包買盤承接跌勢。

「巨鯨正在場邊觀望，」CryptoQuant衍生品研究主管Marcus Thielen表示，他在交易所資金流數據中點出大型錢包並未累積持倉。「這一波跌勢下方毫無買盤——那些通常會逢低承接的錢包，正在等待CPI數據與聯準會決策出爐後才會投入資金。」

根據CoinGecko數據，以太幣下跌2.1%至4,318.60美元，XRP下跌2.8%至0.5842美元，狗狗幣下跌3.4%至0.2318美元。比特幣24小時成交量為482億美元，低於其七日平均水準；其市值為2.21兆美元，市占率為57.4%。

這波走勢令比特幣下測110,000美元支撐，該價位自8月底以來一直守住，上方阻力位於116,500美元。若收盤跌破110,000美元，將打開7月約104,000美元的整理區間。衍生品部位亦顯示同樣的謹慎情緒：據Coinglass數據，各大交易所未平倉合約為386億美元，24小時內減少4.2%；幣安永續合約資金費率維持在+0.008%，僅勉強為正，遠低於過去一個月+0.03%的平均值。

巨鯨錢包毫不加碼 ETF需求降溫

巨鯨訊號之所以重要，在於它抽走了自減半以來吸收每一波回檔的邊際買家。據Glassnode數據，持有超過1,000枚比特幣的地址在過去30天內淨增持4,100枚，相較之下，2月至4月累積階段30天平均增持量為61,000枚。根據彭博數據，美國現貨比特幣ETF也反映相同的放緩，9月8日錄得1.84億美元淨流出，為連續第三個交易日淨流出。

宏觀觸發因素相當直接。8月非農就業人口為162,000人，接近市場共識的近三倍，且聯準會主席Kevin Warsh在8月28日傑克森霍爾演說中表示，今夏的通膨讀數並未顯示潛在趨勢已改善，交易員目前對聯準會9月15至16日會議升息的機率定價為68.2%，高於一個月前的約40%。殖利率上升提高持有無息資產的機會成本，而過去15個交易日中，比特幣有14日與那斯達克指數同向走勢。

地緣政治進一步增添壓力。美國重啟對伊朗目標的打擊，加上荷莫茲海峽石油運輸受阻，推動布蘭特原油突破每桶100美元，重燃直接牽動利率預期的通膨憂慮。傳統避險資產黃金在比特幣下跌的同日漲破三個月高點——這項背離削弱了加密貨幣在地緣政治緊張時發揮避風港功能的論點。

CPI數據將決定後市

未來48小時將決定整個格局。8月CPI將於9月10日公布，核心通膨預料維持在3.3%附近，隨後是聯準會9月16日的決策。數據偏軟將降低升息機率，並給場邊觀望的巨鯨資金一個重新進場的理由；數據偏熱則將推高10年期殖利率，並使110,000美元支撐面臨直接考驗。

目前這種不對稱性有利於保持耐心。比特幣30天已實現波動率為41%，低於其2026年平均的52%，意味市場尚未對任一方向的劇烈波動定價——這種壓縮在歷史上通常會在某個重大宏觀催化劑出現後的兩週內化解。對於持有至數據公布後的交易員而言，已經沉寂的巨鯨錢包，是判斷這波下跌會被買入還是會進一步延伸的最佳單一指標。

本文僅供參考，不構成投資建議。