比特幣突破 7.1 萬美元，30 億美元空頭軋平打破六週盤整區間

比特幣於 8 月 20 日上漲 11% 至 71,868 美元，打破了 62,000 至 66,900 美元之間的六週盤整區間，期間共計 30 億美元的空頭倉位被清算。

根據 Coinglass 數據，此波走勢屬於機械性驅動而非敘事驅動。比特幣在六週內大致於 62,000 至 66,900 美元之間波動，波動率一度收窄至多年低點，這種格局鼓勵交易員在每次逼近區間高點時做空。這在 65,000 至 67,000 美元之間累積了密集的空頭清算水平。

美國財政部宣布將長期債券回購操作規模至少翻倍至 40 億美元，使 30 年期公債殖利率從 5.337%（2007 年以來最高水平）回落。風險資產因此獲得的買盤足以突破區間頂部。一旦突破，30 億美元的空頭被迫在稀薄的掛單供應中回補，比特幣在一小時內上漲超過 8%。24 小時內空頭清算總額達 30 億美元，對比多頭方僅 2.635 億美元，其中比特幣佔 16.7 億美元、以太幣佔 11.4 億美元，為至少自 2021 年以來最大規模的空頭清算事件。

數小時後，美國總統川普的言論——敦促國會通過《明確法案》（Clarity Act）、暗示美國將進行大規模比特幣購買，並透露監管機構正在探索 Hyperliquid 的合規路徑——為漲勢提供了第二波動力，將比特幣推升至 70,000 美元以上。下一個考驗在於現貨需求能否守住 70,000 至 72,000 美元區間上方的突破，其中 200 日均線（EMA）位於 71,711 美元、R1 樞軸點位於 71,966 美元，構成即時阻力群。

衍生品持倉顯示槓桿正在重建

比特幣的綜合多空帳戶比率從週二的約 1.05 降至 0.835，意味著在突破發生前，做空的帳戶多於做多的帳戶。這種偏向正是將技術性突破轉化為 30 億美元平倉的因素之一。根據 Coinalyze 數據，未平倉合約上升 9.11% 至 1,312.5 億美元，其中比特幣上漲 7.18% 至 234 億美元，以太幣上漲 12.36% 至 132 億美元。名目敞口在清算後迅速重建，而非停留在觀望狀態。

考量到此次波動的規模，資金費率仍相對克制，比特幣為 0.0101%、以太幣為 0.0103%。資金費率未見升溫，顯示此等規模軋平之後典型的槓桿累積尚未到來。比特幣期貨基差收窄，8 月 28 日 OKX 合約年化 7.68%，9 月 25 日 Deribit 合約為 4.71%。現貨買盤領先期貨，相較於槓桿驅動的延伸，這是一個更乾淨的信號。

以太幣領漲山寨幣漲勢，市場主導地位攀升

以太幣報 2,270 美元，略低於週三創下的三個月高點，24 小時內漲幅達 19%。SOL、XRP 與 DOGE 均錄得雙位數漲幅。Coinbase 的恐懼與貪婪指數從 41（「恐懼」）跳升至 59（「貪婪」）讀數，而比特幣日交易量上漲 250%，達 590 億美元。

比特幣市占率攀升至 59.2%，資金集中於市值最大的加密貨幣。CoinMarketCap 的山寨幣季節指標從週三的 44/100 降至 36/100。在川普表示監管機構正在研究該交易所的美國路徑後，HYPE 24 小時內上漲 21.9% 至 71.12 美元；LIT 上漲 26.5% 至 2.92 美元；ETHFI 上漲 5.68% 至 0.5566 美元。

此波漲勢的驅動因素不止一個，比特幣因此擁有比單純空頭回補推動的行情更堅實的基礎。財政部決定將長期債券回購規模翻倍，使 30 年期公債殖利率從 5.337% 降至約 5.20%，並將美元指數推至三個月低點。殖利率下降與美元走弱通常有利於包括比特幣在內的風險資產。儘管如此，40 億美元的回購規模相對於約 32 兆美元的國債市場仍然微小，並未化解圍繞赤字、通膨或政府借貸的擔憂。漲勢的下一階段可能取決於美債殖利率能否維持低位、美元能否持續走弱，以及比特幣能否守住 70,000 美元上方重新收復的水平。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。