比特幣巨鯨吸納 3.8 萬枚 BTC，7 萬美元實現價格成關鍵

8 月 6 日有超過 3.8 萬枚 BTC 流入巨鯨錢包，7 萬美元的實現價格正成為市場最大持有者的關鍵鏈上水位。

CryptoQuant 表示：「巨鯨持倉在價格疲軟之際持續攀升，是最明確的聰明錢訊號。」該機構指出，這種累積模式在歷史上往往出現在市場觸底之前，同時也警告市場仍面臨進一步下行的風險。

根據 CoinGecko 數據，比特幣目前報 63,586 美元，年初至今下跌 27.3%，較 2025 年 10 月約 126,200 美元的歷史高點回落約 50%。Santiment 數據顯示，5 月交易所持有的 BTC 佔流通供應量的 5.6%，為 2018 年以來的最低比率，而持有 1,000 至 10,000 枚 BTC 的錢包控制了 21.3% 的供應量。Glassnode 的短期持有者 MVRV 指標為 0.90，顯示較新買家仍處於虧損狀態，30 日已實現獲利/虧損比率為 0.53。

7 萬美元的實現價格——即所有 BTC 持有者的平均鏈上成本基礎——如今已成為關鍵門檻。根據流動性分析，若能持續站上 6.4 萬美元阻力位，可能開啟通往 6.72 萬美元乃至 7 萬美元的道路；若遭拒絕，則可能下探 61,500 至 62,400 美元附近的支撐。

巨鯨累積擴及比特幣以外資產

累積模式已擴及主要資產。CryptoQuant 數據顯示，持有 1 萬至 10 萬枚 ETH 的以太坊錢包合計持有創紀錄的 1,960 萬枚 ETH，而持有超過 10 萬枚 ETH 的錢包自 2025 年年中以來增持約 180 萬枚 ETH。在 XRP 市場中，平均現貨訂單規模仍處於「巨鯨」級別，該代幣在 1 至 1.2 美元區間交投，不過 90 日累計成交量三角洲（CVD）呈中性，顯示屬被動吸納而非積極買盤。

比特幣活躍地址數躍升至 709,760 個，較近期約 60 萬個的水平大幅反彈，顯示網路參與度回升。巨鯨累積與活躍地址攀升的組合，顯示當前價位出現吸納行為，即便整體市場仍抱持謹慎。交易所供應偏低——僅 5.6% 的 BTC 存放於交易所——降低了可供出售的賣方庫存，從歷史上看這是價格穩定的建設性訊號。

其他研究機構也識別出潛在的觸底指標。10x Research 週一表示，比特幣若能月度收盤站上 6.3 萬美元，即可確認熊市底部。K33 在 7 月 7 日的報告中指出，從歷史上看，當超過一半的流通供應量處於虧損狀態後，比特幣往往會在數週內觸及週期低點。

通往 7 萬美元之路

根據基於 Glassnode 的分析，市場預測比特幣下季度穩定在 5.8 萬至 6 萬美元區間上方的機率為 60%，而跌向 5 萬至 5.8 萬美元的機率為 40%。通往 7 萬美元的路徑取決於買家能否攻克 6.4 萬美元阻力區並維持上行動能。若突破成功，比特幣可望推向 6.72 萬美元，隨後測試接近 7 萬美元的更高價位；若失敗，則可能暴露下方 61,500 至 62,400 美元的流動性簇。

未平倉合約已重新累積，根據 CoinGlass 的讀數，從 2 月的 442 億美元增至 5 月的 647 億美元，增幅達 46%。對投資人而言，巨鯨累積模式加上偏低的交易所供應提供了建設性的背景，但衍生品市場的槓桿集中以及疲弱的現貨需求仍保留下行風險。市場似乎正在築底而非已經完成築底，7 萬美元的實現價格水位是關鍵的分界線。若比特幣能持續收盤站上 6.4 萬美元，則朝向 7 萬美元的機率將大幅提升；跌破 61,500 美元則會將天平重新導向 5.8 萬至 6 萬美元區間。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。