比特幣連14年跑贏股票走勢告終 比率突破關鍵均線

自2012年以來，以比特幣計價的標普500指數和那斯達克指數首次突破200週均線，終結加密貨幣連續14年跑贏股市的走勢。

標普500對比特幣比率自2012年以來首次突破200週移動平均線，根據CoinDesk對TradingView數據的分析，該水準此前一直是股市相對最大加密貨幣所有漲勢的上限。那斯達克對比特幣比率也呈現同樣的首次交叉，標誌著傳統股票與數位資產之間相對強勢的結構性轉變。

如今買進標普500指數約需0.12枚比特幣，遠低於2012年的逾300枚比特幣。自比特幣於2010年問世以來，該比率持續下滑，200週簡單移動平均線在股市短暫跑贏期間一直扮演天花板角色。CoinDesk指出，此次突破並未如以往般迅速回跌，顯示比特幣相對股市大幅飆漲的時代可能已經結束。

截至UTC時間08:00，比特幣交易價格接近64,290美元，24小時漲幅為0.33%，而標普500指數週二首次突破7,700點，推動該指數總市值超過70兆美元。那斯達克、道瓊和羅素2000指數在同一交易日均創下歷史新高。比特幣在近兩個月內一直在約10,000美元的區間內波動，而股市則屢創紀錄，這種背離現象擴大了兩者的相對表現差距。

交叉對多頭論述的意義

持續性突破削弱了「優越價值儲存」的敘事，長期以來此一論點支撐比特幣作為能夠單獨拉抬投資組合報酬的資產吸引力。這也打臉了對下一個牛市週期的激進預測，其中許多預測是從先前週期外推而來——當時比特幣規模小，可以在幾個月內翻倍數次。根據CoinDesk數據，比特幣市佔率為56.55%，顯示即便其對股票的優勢正在消退，它仍是加密貨幣領域中備受偏好的資產。

另有一個更具建設性的解讀：比特幣正在成熟。登月式暴漲是年輕資產的現象，出現在流動性薄弱、少數買家就能撼動小市場的時候。一旦資產與現貨ETF、選擇權、期貨和結構化產品並行交易，這種情況就難以重演。讓比特幣更容易買入的同一套基礎設施，也讓它更難出現劇烈波動。

比特幣目前的位置

根據CoinDesk數據，比特幣目前低於200日均線70,633美元，相對強弱指標為38.9，資金費率中性。彭博數據顯示，美國現貨比特幣ETF連續第二日吸引資金流入，金額達2.115億美元，即便相對強勢訊號已轉向不利於該代幣。交易者正密切關注比特幣能否收復65,500美元——此水準將開啟通往68,000美元的道路——抑或失守後下探至62,500美元以下、朝60,000美元邁進。

未來數週將決定這是否標誌著以美國股票為主的新一輪多年領先週期的開始，還是比特幣重拾優勢之前的暫時輪動。對宏觀投資者而言，股票的比特幣比率不再明確朝有利於代幣的方向變動，削弱了以持有加密貨幣作為股票市場回撤避險工具的論據。

本文僅供參考，不構成投資建議。