BJ's Wholesale 第一季度業績超預期，但股價下跌 4%

BJ's Wholesale Club Holdings, Inc. (紐約證券交易所代碼：BJ) 報告第一季度營收為 56.6 億美元，同比增長 9.9%，超過了分析師的預期，這主要得益於強勁的燃料需求和創紀錄的會員費收入。

「我們 2026 財年的強勁開局強調了我們業務模式的彈性和我們為會員提供的價值，」首席執行官 Bob Eddy 在公司的業績電話會議上表示。他強調了公司在德克薩斯州的戰略擴張以及會員模式的實力是關鍵的增長驅動力。

這家批發俱樂部運營商公布的調整後每股收益為 1.10 美元，超過了 Zacks 1.04 美元的共識預期。然而，由於投資者對商品利潤率下降做出反應，其股價在盤前交易中下跌了 4% 以上。

儘管營收和利潤均超預期，但公司股價仍然下滑，因為商品毛利率下降了約 10 個基點。管理層將這一降幅歸因於定價方面的投資，其中部分資金來自向客戶返還關稅退稅。扣除關稅收益，商品利潤率下降了 60 個基點。

本季度的主要驅動因素是公司的汽油業務。隨著燃料價格從季度初到季度末上漲近 50%，BJ's 的加油站車流量激增。同店汽油銷量增長了近 8%，大幅超過了同店銷量下降約 4% 的更廣泛市場。然而，燃料客戶的湧入並沒有轉化為俱樂部內購物次數的顯著增加。

會員費收入達到創紀錄的 1.324 億美元，同比增長 9.9%，這得益於長期會員 90% 的續約率以及高級別會員的強勁增長。公司還強調了在德克薩斯州的成功擴張，達拉斯-沃斯堡市場的新店會員數比計劃提前了 33%。

管理層觀察到消費者行為出現分化，大部分銷售增長來自高收入會員。對此，首席執行官 Bob Eddy 表示，公司計劃將其產品組合向「高端」轉移，推出更多「優等和頂級」商品，以迎合更富裕的購物者。

BJ's 重申了 2026 財年全年指引，預計同店銷售額（不含汽油）將增長 2% 至 3%，調整後每股收益在 4.40 美元至 4.60 美元之間。

結果顯示，BJ's 正在成功搶佔燃料市場份額並擴大其會員基礎，但面臨著在價值投資與保護利潤率之間取得平衡的挑戰。投資者將關注公司第二季度的業績，看定價策略是否能推動足夠的銷售增長以抵消利潤率壓力。

本文僅供參考，不構成投資建議。