貝萊德BUIDL基金一週內於Avalanche翻倍至九億美元

貝萊德在Avalanche區塊鏈上的代幣化BUIDL基金，資產管理規模在一週內翻倍至九億美元，創下自該產品類別問世以來任何機構級代幣化基金的最快增長紀錄。

該基金主要投資於短期美國國庫券及附買回協議。根據Avalanche生態系統儀表板數據，截至7月12日，其AUM已達九億美元，較前一週的四億五千萬美元成長一倍。此次規模翻倍，是單週資金流入代幣化真實世界資產基金的最高紀錄，超越了Ondo Finance旗下USDY產品在3月創下的前次紀錄。

「代幣化國庫券正在解決一個真實的分銷問題——機構希望在不出監管圍欄的前提下獲得鏈上收益，」加密貨幣分析公司TokenFlow的DeFi研究主管Jason Wu表示。「BUIDL在Avalanche上的增長，尤其反映出子網架構讓貝萊德能夠在公有鏈上結算的同時，控制自己的驗證節點組合。」

BUIDL基金於2024年3月在以太坊上推出，隨後拓展至Avalanche、Avalanche的C-Chain以及Solana。目前該基金在各鏈上的總規模約為九億美元，其中Avalanche部署貢獻了全部四億五千萬美元的單週增量。Avalanche的子網架構使該基金能夠在維持合規管控的同時，以次秒級最終性處理交易——貝萊德認為這項功能對受監管資產代幣化至關重要。

資金流入加速之際，整體代幣化國庫券市場已從一年前的七億八千萬美元膨脹至橫跨所有區塊鏈的42億美元，數據來自rwa.xyz。以太坊仍以21億美元佔據最大份額，但Avalanche已拿下21%的市場，僅次於以太坊與Stellar。資本集中在Avalanche，反映該鏈專注於機構級基礎設施的策略，包括專為受監管金融機構設計的Evergreen子網計畫。

為何Avalanche在RWA資金流中勝出

Avalanche的架構在對受監管資產發行機構至關重要的方面與以太坊不同。該網絡的子網模式允許機構部署自身專屬的應用鏈，這些鏈結算至Avalanche主網，使其在維持與整個Avalanche生態系統互通性的同時，能夠控制驗證節點選擇與Gas費用。貝萊德的BUIDL部署即採用此模式，運行在僅允許白名單驗證節點操作的專用子網上。

以太坊面臨的競爭壓力已可量化。雖然以太坊的總鎖倉價值仍以580億美元佔據主導地位，但其在代幣化RWA AUM中的佔比在過去六個月內已從68%下降至50%，原因是資金正向Avalanche、Solana與Stellar遷移，用於機構代幣化產品。根據CoinGecko數據，Avalanche原生代幣AVAX過去一週上漲12%至24.80美元，同期ETH則下跌3%。

代幣化國庫券的下一步

進一步增長的空間取決於兩個變數：利率政策與監管明確性。若聯準會如市場目前所預期在今年稍後降息，代幣化國庫券的收益率優勢——目前介於4.8%至5.2%之間——相較於傳統貨幣市場基金將會收窄。然而，DeFi借貸協議與衍生品市場中對鏈上抵押品的結構性需求，提供了一個獨立於收益率水準而存在的用例。

貝萊德尚未披露將BUIDL拓展至更多鏈的計畫，但該基金在Avalanche上的快速增長顯示，該公司正在測試哪些區塊鏈基礎設施能夠承載機構級規模。下一個值得關注的里程碑是BUIDL是否會突破十億美元大關——屆時它將成為AUM最大的代幣化基金，超越Franklin Templeton的BENJI產品（九億八千萬美元）。

本文僅供參考，不構成投資建議。