美銀哈特內特警告 CPI 或升至 5%，預示股市將下跌 7%

美國銀行（Bank of America Corp.）的一位策略師正在對通脹抬頭敲響警鐘，警告稱消費者價格指數（CPI）可能在 11 月中期選舉前突破 5% 的水平，這一走勢在歷史上一直是股市的凶兆。

「除非過去六個月 0.4% 的月度環比漲幅能大幅放緩，否則 CPI 將在投票前跨越 5% 的『馬其諾防線』，」美國銀行首席投資策略師邁克爾·哈特內特（Michael Hartnett）在最近的一份報告中寫道。這位策略師指出，當通脹升至 4% 以上時，風險資產就會開始出現波動。

這一警告發佈的背景是，近期數據顯示通脹依然頑固。4 月份消費者價格指數升至 3.8%，為 2023 年 5 月以來的最高水平，而批發物價指數按年計算達到 6%，創下 2022 年底以來的最快漲幅。這些數據推動 10 年期美債收益率升破 4.5%，加劇了股市壓力。

哈特內特的報告顯示，基於一個世紀的市場數據，一旦通脹跨過 4% 的門檻，標普 500 指數在隨後的三個月內平均下跌 4%，六個月內則錄得 7% 的跌幅。這一歷史先例表明，如果價格壓力繼續累積，未來可能進入一段波動和負回報的時期。

美國銀行的抗通脹策略

面對物價上漲，美國銀行策略師建議客戶針對「通脹繁榮和滯脹崩盤兩種情景」做好準備。投資和 ETF 策略師賈里德·伍達德（Jared Woodard）在報告中強調了幾個有望從當前環境中受益的領域。

該行推薦實物資產，特別是金屬和採礦股，以及能源管道合夥企業。重點推薦的 ETF 包括 iShares 美國基礎材料 ETF（IYM），該基金今年以來已上漲超過 20%，以及 Tortoise 北美管道 ETF（TPYP），漲幅接近 23%。美國銀行還看好鈾，預測其價格可能在 2027 年挑戰歷史高點，並指出 Global X 鈾 ETF（URA）是參與這一主題的方式。

除了大宗商品，策略師們還稱讚美國及國際小型價值股是目前價格最低廉的交易之一。他們指出了 Avantis 國際小型價值股 ETF（AVDV）和 iShares 美國小型價值股因子 ETF（SVAL）中的潛在機會。

美國銀行自身的逆向投資機會

富有諷刺意味的是，雖然美國銀行的策略師在警示宏觀風險，但該銀行自身的股票卻被分析師譽為被低估的機會。美國銀行（BAC）是沃倫·巴菲特波克夏·哈薩威持倉組合中的第三大重倉股，目前市盈率僅為 11 倍，市盈增長比率（PEG）為 0.92，表明其估值較低。

該銀行的實力根植於其存款業務。第一季度存款增長了 3%，標誌著連續 11 個季度的增長。這種粘性極強的存款基礎使銀行能夠維持較低的利息成本，並產生更高的淨利息收入（NII），第一季度淨利息收入同比大幅增長 9%。

這種表現促使華爾街分析師將該股評級為強力買入，在跟蹤該股的分析師中，85% 給予其「買入」評級。61.50 美元的中值目標價意味著未來 12 個月有 22% 的潛在回報，這使該行有望在不發生嚴重經濟衰退的情況下表現良好。

本文僅供參考，不構成投資建議。