布蘭特原油 3 月飆升 55%，伊朗戰爭動盪全球市場

全球股市在 3 月出現暴跌，自衝突開始以來標準普爾 500 指數下跌了 7.3%，因為伊朗戰爭推動油價創下有史以來最大的單月漲幅。

「這不僅僅是由恐懼驅動的飆升，」SPI 資產管理公司執行合夥人斯蒂芬·英尼斯（Stephen Innes）在一份報告中表示。「這是對供應可用性的重新定價。當運輸受阻且期貨市場流動性變薄時，原油就不再僅僅是一種商品，而開始表現為對整個系統的約束。」

這場進入第五週的戰爭引發了能源價格的歷史性飆升，國際基準布蘭特原油上漲約 55%，創下自 1988 年以來的最大單月漲幅。美國西德克薩斯中質原油（WTI）上漲 53%，收於每桶 102.88 美元。波動性不僅限於能源領域，道瓊工業平均指數和納斯達克綜合指數均跌入回調區間（定義為較近期高點下跌超過 10%）。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）跳升至 31.05。

隨著關鍵的霍爾木茲海峽（全球五分之一石油供應的咽喉要道）實際上被關閉，投資者正面臨能源驅動的持續通膨和潛在全球衰退的雙重威脅。定於週五公布的 3 月份就業報告將成為動盪局勢下美國經濟健康狀況的下一個主要數據點。

原油飆升改寫市場劇本

衝突對能源基礎設施的影響一直是市場混亂的主要驅動力。布蘭特原油期貨本月收於每桶 112.78 美元，這是自 2022 年年中以來從未見過的水平。此次飆升正值美國和以色列軍隊繼續在伊朗開展行動，以及也門的胡塞武裝加入衝突，增加了紅海航運進一步中斷的威脅。

分析師警告稱，如果衝突拖延下去，價格可能會進一步攀升。「如果我們除了現有的中斷外，紅海再減少 400 万桶供應，那麼油價將會高得多，」法興銀行全球大宗商品研究主管邁克爾·黑格（Michael Haigh）告訴 CNBC。該銀行的分析表明，長期中斷可能將油價推向每桶 150 美元。

由於極端的不確定性，通常會受益於高油價的石油鑽探商對投入新投資感到猶豫。「在這種環境下，很難做出任何明智的決定，」Kimmeridge 執行合夥人馬克·維維亞諾（Mark Viviano）告訴《華爾街日報》。

股票和避險資產不再是避風港

動盪創造了一個如一位投資組合經理所言「無處可藏」的市場。除了能源板塊外，標準普爾 500 指數的所有 11 個板塊在 3 月份均收跌。泛歐斯托克 600 指數遭遇了自 2020 年 3 月新冠肺炎拋售潮以來最糟糕的一個月。

傳統上，在地緣政治緊張時期，投資者會湧向黃金和政府債券等避險資產。然而，3 月份這些資產與股票一同遭到拋售。黃金現貨價格暴跌近 15%，創下自 2008 年金融危機以來最糟糕的一個月，原因是一些投資者可能被迫拋售黃金以彌補其他領域的損失。

政府債券也幾乎未能提供保護。基準美國 10 年期國債殖利率爬升至 4.438%，因為投資者預計能源成本飆升將導致通膨維持在「更高且更久」的水平，從而削弱了固定收益證券的吸引力。

本文僅供參考，不構成投資建議。