凱撒娛樂營收微增 2.7% 但盈餘不及市場預期

凱撒娛樂 (NASDAQ: CZR) 公布第一季度營收為 28.7 億美元，同比增長 2.7%，略高於分析師預期，但淨利潤表現顯著低於預期。

凱撒娛樂首席執行官 Tom Reeg 表示：「在 2026 年第一季度，我們的總淨營收和調整後 EBITDA 較去年均實現了增長。凱撒數位業務營收達 3.74 億美元，調整後 EBITDA 為 6900 萬美元，創下第一季度歷史新高。」

這家賭場和酒店運營商公布的 GAAP 每股虧損為 0.48 美元，遜於市場普遍預測的 0.24 美元虧損。公司調整後 EBITDA 為 8.87 億美元，略高於 8.802 億美元的預期。拉斯維加斯業務板塊營收持穩於 10 億美元，主要得益於 95.3% 的入住率以及平均每日房價的增長。

這一參差不齊的財報結果使股價基本保持不變，維持在每股 28 美元左右。這份報告引發了關於公司估值的討論，部分分析認為其具有顯著的上行空間。Simply Wall St 的現金流折現 (DCF) 模型估計其內在價值為每股 62.33 美元，這意味著較近期價格有 55% 的折價。相比之下，由於擔憂高槓桿和傳統賭場資產的風險，一些看空觀點認為其公允價值更接近 22 美元。

看好該公司的理由指向凱撒獎勵計劃和數位業務作為經常性收入的驅動力。然而，看空觀點則關注高負債水平和物業升級所需的資金，認為這可能是未來增長的制約因素。

每股虧損超出預期凸顯了在營收溫和增長的同時，公司仍面臨盈利能力方面的持續挑戰。投資者將在未來幾個季度關注公司控制成本和管理債務負擔的能力，以觀察其能否縮小當前股價與更樂觀估值模型之間的差距。

本文僅供參考，不構成投資建議。