凱雷一季度可分配利潤下降 28%，儘管資產變現額創紀錄

全球投資公司凱雷集團 (CG) 報告第一季度可分配利潤下降 28% 至 3.27 億美元，低於分析師預期，儘管該公司籌集了 130 億美元新資金並累積了創紀錄的 960 億美元用於未來投資。利潤不及預期主要是由於績效收益大幅下降，這掩蓋了強勁的募資表現以及美國收購基金創紀錄的現金回收。

「我們繼續擁有深厚的資產儲備，可以為投資者變現，」首席執行官哈維·施瓦茨 (Harvey Schwartz) 告訴分析師，並重申了公司到 2028 年底再募集 2000 億美元的目標。施瓦茨強調，其 AlpInvest 部門為其下一隻美國收購基金安排了一項「首創」的 50 億美元錨定承諾，這是一項關鍵創新。

財報顯示出這家私募股權巨頭的複雜局面。雖然作為可分配給股東的現金，其可分配利潤為每股 89 美分，低於分析師預期的 94 美分，但該公司的募資引擎表現強勁。130 億美元的流入主要由二級市場專家 AlpInvest（募資創紀錄的 68 億美元）和全球信貸部門（募資 39 億美元）帶動。然而，作為盈利能力的關鍵指標，淨已實現業績收入同比暴跌 84% 至僅 2050 萬美元。公司解釋稱，這是由於退出資產的「構成」所致，許多近期銷售發生在尚未符合附帶權益分配條件的基金中。

投資變現與向股東返還利潤之間的脫節凸顯了私募股權複雜的基金週期。凱雷表示，其美國收購基金向投資者返還了創紀錄的資本——比 2021 年的上一個峰值高出 40% 以上，並產生了 120 億美元的總實現收益。然而，受 6.167 億美元未實現投資損失的影響，該公司在通用會計準則 (GAAP) 下錄得 1.322 億美元的淨虧損。展望未來，施瓦茨指出，受已宣布的以約 30 億美元收購 MAI Capital Management 以及以 80 億美元剝離巴斯夫 (BASF) 塗料業務的支持，未來幾個季度的交易費用將有所回升。

募資與 AUM 增長

得益於季度內 130 億美元的資金流入，凱雷的總資產管理規模 (AUM) 增長至 4750 億美元。專門從事二手私募股權股權交易的 AlpInvest 部門 AUM 同比增長 20%，達到創紀錄的 1070 億美元。全球信貸平台的 AUM 達到 2090 億美元，較去年同期增長 5%。這一增長為未來的管理費收入奠定了基礎，公司目標是到 2028 年將該項收入增至 19 億美元。

股東回報與展望

凱雷宣布季度股息為每股 0.35 美元，與去年水平持平。該公司本季度還以 2.05 億美元回購或預扣了 380 萬股股票，目前的回購授權餘額仍有 19 億美元。儘管季度利潤疲軟，首席執行官哈維·施瓦茨對公司的長期目標表示信心，包括到 2028 年底實現或超過每股 6 美元或更多的可分配利潤，這主要受其創紀錄的 960 億美元待投資金驅動。

本文僅供參考，不構成投資建議。