中科宇航擬籌資 41.8 億元，競逐「中國商業航天第一股」

(P1) 隨著中科宇航（CAS Space）於 3 月 31 日獲准在上海證券交易所科創板提交 41.8 億元人民幣的首次公開募股（IPO）申請，爭奪「中國首家商業航天上市公司」頭銜的競賽正趨於白熱化。

(P2) 該 IPO 計劃在公司的公開申報文件中進行了詳細說明，使中科宇航與同樣申請了科創板上市的對手藍箭航天（Blue Arrow Aerospace）展開了直接較量，雙方都在力爭奪得這一具有里程碑意義的榮譽。

(P3) 中科宇航正在利用其顯著的營收領先優勢，選擇了預計市值至少 15 億元、年收入不低於 2 億元的上市標準。該公司報告 2024 年收入為 2.44 億元，而目標估值更高達 40 億元（無收入要求）的競爭對手藍箭航天，在同一時期的收入僅為 4 萬元。

(P4) 成功的上市將為中國蓬勃發展的民營航天領域建立關鍵的公開估值標杆，有望為這個擁有巨大基礎設施成本的行業解鎖大量資本。對於中科宇航而言，這筆資金對其研發可回收運載火箭並挑戰國有航天巨頭的主導地位至關重要，其中的關鍵節點是計劃於 2028 年首航的「力箭二號」大型可回收火箭。

儘管已經產生營收，中科宇航目前仍處於虧損狀態，2024 年淨虧損 8.61 億元，2025 年前三個季度虧損 7.5 億元。該公司的收入直接與其正在擴大規模的發射活動掛鉤。

目前，中科宇航已實現多項運營里程碑，包括「力箭一號」火箭的成功批量生產和發射。截至 2025 年底，中科宇航累計發射載荷質量已超過 11 噸，在中國民營火箭公司中位列第一。其客戶群涵蓋商業公司、科研機構以及國家級任務。

此次 IPO 募集的 41.8 億元資金將專用於提升技術實力。重點項目包括大型可回收運載火箭的開發、其他航天器及載具，以及先進發動機系統的研發。對可回收技術的關注是降低發射成本、提升全球航天市場競爭力的關鍵一步。

本文僅供信息參考，不構成投資建議。