寧德時代H1獲利年增42%，宣布啟動A股史上最大回購

寧德時代（CATL）上半年淨利達433億元人民幣（63.9億美元），年增42%，受惠於儲能需求抵銷了電動車銷售的疲軟。

根據當地媒體報導，寧德時代管理層在業績發布後的7月24日投資者會議上表示：「公司發展、財務狀況、盈利能力及市場地位均呈正向趨勢，但當前股價因市場波動而被低估——這是回購背後的核心邏輯。」

上半年營收成長55%，達2,769億元人民幣。儲能業務是主要增長動力。根據Bernstein的數據，2026年前四個月，中國儲能電池出貨量成長超過一倍。受AI基礎設施建設推動的數據中心儲能需求，也助長了此次增長。電動車電池業務則因中國消費需求趨緩而面臨逆風，不過新能源汽車銷量仍持續超越燃油車。

此次回購——A股史上最大單筆股票回購——反映管理層堅信股價被低估。寧德時代今年在港股的漲幅達24%，遠優於恆生指數近3%的跌幅。管理層表示，此次回購不會成為慣例，將根據法規要求與融資能力逐案評估。

寧德時代積極拓展海外市場以維持增長動能。公司正加速匈牙利工廠的產能提升，擴大歐洲地區的電池換電基礎設施，並推進鈉離子電池的商業化。能源安全疑慮升溫，帶動全球對可再生能源及電池儲能的投資，進而利好這家中國電池巨頭的出口業務。

寧德時代的強勁業績與部分中國同業所面臨的挑戰形成對比。中國最大電動車製造商暨寧德時代客戶的比亞迪，為捍衛市占率持續降價，壓縮了整個供應鏈的利潤空間。寧德時代在中國電動車電池市場的市占率超過40%，其主導地位有助於維持定價能力與獲利能力。

此次回購也對其他A股藍籌股形成壓力，促使它們考慮類似資本回饋行動。在滬深300指數處於多年低點附近之際，資產負債表強勁的企業正面臨投資人日益高漲的股票回購與提高股息的要求。

回購計劃可望吸收賣壓、穩定股價，有望引發中國電動車電池板塊的重新評價。市場將關注回購的執行時間表，以及寧德時代是否宣布進一步的資本回饋措施。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。