CATL 江西枧下窩鋰礦土地預審遭撤銷，投產面臨 18 個月延誤

據基準礦物情報公司（Benchmark Mineral Intelligence）數據，電池級碳酸鋰價格今年以來已飆升 86%，在芝加哥商品交易所（CME）突破每噸 20,000 美元關卡，主因是 CATL 枧下窩礦場長期停產收緊了中國供應鏈。

一位熟悉江西礦業審批流程的人士表示：「土地預審意見書被撤銷，意味著 CATL 必須重新啟動整個許可審批程序，這通常需要 12 至 18 個月。這並非項目被放棄，而是程序上的重置。」

江西省自然資源廳已批准撤銷由宜春時代（CATL 旗下礦業子公司，當代新能源科技股份有限公司 03750.HK 持有）提交的建設項目用地預審與選址意見書申請。CATL 於 2022 年取得枧下窩採礦權，採礦許可證為期三年，已於 2025 年 8 月 9 日屆滿。礦場自那時起一直處於停產狀態。根據公司聲明，CATL 代表表示公司對情況尚不清楚，但相信不會輕易放棄該項目。

根據基準礦物情報公司資料，枧下窩年名目產能為 15 萬噸碳酸鋰當量，是全球最大的單一鋰礦資產之一。該礦場的產出損失加速了中國加工鏈的庫存去化，庫存水平降低使鋰價對任何進一步供應中斷的信號更加敏感，例如 2026 年 2 月辛巴威出乎意料的原材料出口禁令。

鋰供應處於十字路口

枧下窩停產是過去 12 個月影響鋰價預測的最大單一變數。在 2025 年 11 月投機活動高峰期，廣州期貨交易所成交了 2,700 萬口期貨合約及 1,250 萬口選擇權合約，每口代表一噸碳酸鋰——遠超全球年產量不到 200 萬噸的鋰市場。交易所隨後提高了交易手續費與保證金，直至市場熱度消退。

基準礦物情報公司認為，鋰價已被高估，並預測 2026 年下半年將出現明顯回落，因為價格高漲將激勵閒置產能重啟。法國巴黎銀行則指出，由於期貨定價與供應鏈訂單流的過度樂觀，價格已偏離基本面，預計今明兩年將持續供過於求。即便是看好後市的分析師如花旗，在時機把握上也保持謹慎，其對 CME 氫氧化鋰合約設定的每噸 32,000 美元目標價，附有為期三個月的有效期。

市場普遍共識是，任何鋰價榮景都將是短暫的，且強度不及以往的高峰。最終，一切取決於宜春市自然資源局需要多長時間才能授予 CATL 新的採礦許可證——而這一程序如今正面臨額外 12 至 18 個月的許可延誤。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。