CeFi 貸款規模縮減 6% 至 233 億美元，Tether 市場主導地位更加穩固

中心化加密貨幣貸款規模自 2024 年以來首度縮減，Tether 佔據逾三分之二的市場。

截至 6 月底，中心化金融貸款帳冊季減 6% 至 233 億美元，為 2024 年以來首度萎縮，因加密貨幣市場的機構信貸需求趨弱。

根據 7 月 2 日發布的產業分析報告，Tether 的貸款組合規模達 158 億美元，使其佔有 68% 的市場。Galaxy Digital 與 Ledn 的機構資金撤出幅度最大，貸款帳冊分別縮減 21% 與 19%。

貸款活動降溫的同時，市場需求也出現更廣泛的冷卻跡象。根據 CEX.io 的數據，截至 6 月的三個月內，穩定幣交易筆數減少 5.3 億次，降至 44.8 億次——創下史上最大的季度降幅。250 美元以下的小額點對點轉帳則展現較強韌性，增長 5% 至 193.9 億美元。

主要機構貸款業者的撤資行動，恐進一步壓縮信貸供應，可能導致加密貨幣市場的槓桿率與交易量下滑。機構數據供應商 Talos 的高級研究助理 Tanay Ved 表示，穩定幣供應量的回升將代表「更廣泛的新資金回流至生態系統」，並有助於支撐鏈上流動性。Ved 補充指出，現貨比特幣 ETF 資金流向仍是觀察需求端最重要的指標，因為其往往反映機構投資胃納的更持久變化。

貸款業務高度集中於單一發行商，引發市場對該產業中心化風險的擔憂。Tether 的 158 億美元貸款帳冊現已占所有 CeFi 貸款的三分之二以上，使整個市場暴露於該公司信貸政策或監管地位發生任何變動的風險之中。這股主導地位的形成，正值 Tether 持續面臨美歐監管機構對其儲備組成及是否符合 MiCA 穩定幣規範的審查。

機構數據供應商 Talos 指出，穩定幣供應量下滑、現貨比特幣 ETF 資金外流，以及 Strategy 公司減緩比特幣購買速度，是第二季三大需求管道轉弱的信號。Ved 表示，ETF 資金流向、企業購買比特幣與穩定幣供應量，往往在市場動能轉變時同步變動，顯示此次貸款萎縮屬於更廣泛週期性放緩的一部分，而非獨立事件。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。