CFTC下令Kalshi繼續在紐約營運 應對360億美元訴訟

美國商品期貨交易委員會（CFTC）動用緊急權力，下令預測市場營運商Kalshi繼續在紐約提供體育合約，推翻了一項旨在關閉該平台並索取360億美元罰款的州級訴訟。

「國會無意讓衍生性商品交易所受到各州博弈法律拼湊式的監管，」CFTC主席麥克·塞利格（Mike Selig）週二在一份聲明中表示。「紐約無權監管這些跨州金融市場。」

紐約州檢察長詹樂霞（Letitia James）於7月31日起訴Kalshi，指控該平台在未取得紐約州博弈委員會執照的情況下提供體育預測市場，違反了州博弈法律。州政府尋求臨時禁制令、消費者賠償、利潤返還以及至少360億美元的民事罰款，並指控Kalshi讓未滿州法定博弈年齡21歲的使用者暴露於財務風險之中。Kalshi的年化營收已超過40億美元，在訴訟後請求聯邦援助，並警告若臨時禁制令生效，可能引發「市場緊急情況」。

聯邦與州管轄權之爭

該爭議的核心在於預測市場究竟是由聯邦法律管轄的金融衍生性商品，還是須受州級許可監管的博弈平台。塞利格主張，Kalshi的事件合約屬於跨州金融產品，因為交易在跨州投標者之間撮合，並透過聯邦監管的基礎設施進行清算。紐約則反駁稱，Kalshi規避了持牌賭場和手機體育博弈營運商所繳納的稅款，而這些稅收用於資助公立學校、青少年體育計畫及問題博弈服務。

Kalshi已將案件移送聯邦法院；紐約則請求法官將案件發回州法院審理，目前裁決尚待公布。CFTC此前曾就紐約對預測市場的立場對其提起訴訟，並在過去一年中對伊利諾州、亞利桑那州和康乃狄克州提起相關行動。在密西根州，法院判決州政府勝訴，迫使Kalshi在CFTC試圖介入的情況下仍須撤銷交易，這顯示出當州法院先行採取行動時，聯邦權力的局限性。

利害關係何在

裁決結果可能為各州如何監管聯邦許可的預測平台樹立先例。若紐約勝訴，將形成各州各自設限的拼湊式監管，削弱Kalshi和Polymarket等平台的可行性——兩家公司均支持CFTC的監管。預測市場平台迅速成長，估值已達數十億美元，兩家公司皆主張採用單一聯邦監管框架，而非各州各自為政。在參議院，立法者正研議在《清晰法案》（Clarity Act）中增補條款，以保留各州對體育博弈的管轄權，並阻止預測市場進入該領域，使監管前景更加複雜。對Kalshi而言，CFTC的命令提供了紐約的暫時保護，但預測市場究竟應受聯邦衍生性商品監管還是州博弈法律管轄，這個根本問題仍未解決。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。