招商銀行第一季度利潤增長 1.5%，受手續費收入疲軟拖累

招商銀行股份有限公司 (03968.HK) 公布第一季度淨利潤增長 1.5%，這一喜憂參半的結果受手續費收入銳減和零售信貸需求低迷的影響，掩蓋了財富管理業務的增長。

中信里昂 (CLSA) 在研究報告中表示，該銀行交付了一份錯綜複雜的業績單，雖然財富管理收入和淨息差超出預期，但手續費收入和資本表現疲軟。財報公布後，該行在香港上市的股價下跌了 4.6%。

深入分析數據，該行營業收入較去年同期增長 3.5%。然而，由於信用卡手續費收入同比下降 12%，抵銷了這一增長，並拖累了整體淨手續費收入。在貸款方面，零售信貸需求依然疲軟，零售貸款餘額環比萎縮 1%。一個亮點是，「金葵花」及以上級別的客戶數量季度增長 4.8%，超過了整體零售客戶 1.3% 的增幅，這預示著未來手續費收入的潛力。

這些結果凸顯了消費環境疲軟以及盈利能力挑戰給中國銀行業帶來的持續壓力。該行在自己的備案文件中提醒投資者，任何關於其財務狀況的前瞻性陳述都存在重大不確定性和風險。儘管零售端疲軟，該行第一季度總貸款仍增長了 2.8%，中信里昂指出，其 6% 至 7% 的全年貸款增長目標似乎是可以實現的。

利潤的小幅不及預期以及信用卡等面向消費者領域的疲軟可能令投資者保持謹慎。市場將密切關注高淨值客戶的增長是否能在下半年轉化為手續費收入的復甦。

本文僅供參考，不構成投資建議。