中國工信部暫停鋰電池產能審批，兩家供應商受挫

據網路傳聞，中國工信部已暫停下半年新增鋰電池產能審批，拖累兩家香港上市設備製造商股價下跌。

中國化學與物理電源行業協會儲能應用分會秘書長劉勇表示：「我不確定這則消息的真實性，但工信部可能做出相應調整，不太可能實施全面禁令。」

先導智能（00470.HK）跌3.7%，沽空金額101萬美元，沽空比率6.7%。協鑫科技（03800.HK）跌1.4%，沽空金額1,742萬美元，沽空比率26.9%。工信部一名工作人員表示，官方網站上未找到相關資訊。

若傳聞屬實，這項暫停措施將限制中國鋰電池產業的供應擴張，可能令現有產能持有者受惠，同時限制以擴張為導向的企業成長。該政策將是針對策略性產業的一項重大供給側監管行動，可能重塑全球電池市場的競爭格局。

此傳聞出現之際，中國電池產業正持續大規模擴張。據業界報告，中國一座圓柱形鋰電池工廠目標年產能18吉瓦時，生產線每分鐘可生產240顆電芯。此類項目的規模凸顯了產能過剩的擔憂，這或許正是促使工信部採取上述行動的原因。

中國主導全球鋰電池生產，寧德時代、比亞迪及億緯鋰能等主要企業掌握市場相當大的份額。暫停新增產能審批將主要影響擁有激進擴張計畫的企業，而擁有營運中廠房之既有生產商則可望受惠於競爭減少與更穩健的定價。

對於先導智能等供應電池生產線的設備製造商而言，凍結新增產能將直接衝擊訂單流。該公司股價下跌3.7%及沽空活動升溫，反映投資者對其成長前景的憂慮。協鑫科技26.9%的沽空比率則顯示市場尤為看空。

產能凍結將重塑電池供應鏈

凍結新增產能將對供應鏈產生連鎖效應。包括正極與負極材料生產商在內的電池材料供應商，將面臨新生產線需求減少。設備製造商的訂單積壓將萎縮。然而，隨著供應成長放緩，現有電池生產商的定價能力可望提升。

時機點值得注意。中國電池產業正陷入價格戰，在供過於求持續的情況下，電池組價格大幅下跌。產能凍結將有助穩定價格並改善現有生產商的利潤率。相較於依賴擴張驅動成長的小型企業，寧德時代和比迪亞等已擁有龐大營運產能的企業將處於更有利的地位。

工信部此前曾利用產能審批機制來管理策略性產業的產能過剩。在太陽能產業，也曾部署類似的監管干預措施以解決供需失衡問題。近年來，受電動車熱潮及儲能需求推動，鋰電池產業經歷了快速的產能擴張。若這項暫停措施正式化，將是迄今為止電池產業最直接的監管干預之一。

對投資者而言，關鍵問題在於工信部是否會將此傳聞正式化。若獲證實，對現有產能持有者而言將是利多信號，而對擴張導向的企業及設備供應商則為利空。先導智能與協鑫科技的市場反應顯示，投資者已在消化此風險。協鑫科技26.9%的沽空比率顯示機構交易者中有著強烈的看空信心。

本文僅供參考，不構成投資建議。