淨息差復甦帶動中國銀行業一季度利潤增長9.5%

由於貸款利潤回升和貸款需求具有韌性，為該行業提供了急需的動力，中國各銀行報告稱 2026 年第一季度利潤增長大幅加速。根據花旗研究的一份新報告，21 家銀行的平均撥備前營業利潤（PPOP）同比增長 9.5%，較 2025 年第四季度的 2.6% 顯著增長。

花旗研究在報告中表示：「大多數銀行表示淨息差已經企穩，並預計全年營收和盈利增長將超過去年。」該行的分析師強調，信貸成本也略有上升，因為銀行業利用強勁的利潤增長增加了針對潛在未來風險的撥備。

銀行業整體淨利潤錄得 3% 的溫和同比增長。各銀行的表現差異顯著，大型國有銀行和區域性銀行的表現普遍優於股份制銀行。作為衡量貸款盈利能力的關鍵指標，淨息差（NIM）的復甦是主要驅動因素，同時也受到穩健的交易收益和手續費收入的支持。

這些結果可能標誌著中國金融環境趨於穩定。此前，由於利潤率收窄和對信貸質量的擔憂，貸款機構一直面臨壓力。花旗將中國銀行 (03988.HK) 和平安銀行 (000001.SZ) 列為首選股，將中國銀行的目標價上調至 6.58 港元，將平安銀行的目標價上調至 15.38 元人民幣，顯示出對其持續表現的信心。

銀行梯隊表現分化

第一季度的業績顯示出明顯的表現分化。中國建設銀行 (00939.HK)、工商銀行 (01398.HK) 和中國農業銀行 (01288.HK) 等國有巨頭的業績超出了分析師的預期。

相比之下，包括民生銀行 (600016.SH) 和光大銀行 (06818.HK) 在內的幾家股份制銀行的業績未達預期。民生銀行的表現最弱，利潤同比下降 9.6%。在另一端，北京銀行 (601169.SH) 的 PPOP 增長最強，達 24%，而常熟銀行 (601128.SH) 的利潤增長最快，達 11%。

前景與首選股

花旗的報告表明，中國銀行利潤率最糟糕的時期可能已經過去。淨息差（NIM）代表了銀行在貸款等資產上賺取的利息與在存款等負債上支付的利息之差。穩定的淨息差表明，低利率對銀行盈利能力造成的壓力可能正在緩解。

分析師決定將中國銀行和平安銀行列為首選股反映了這種樂觀情緒。目標價的上調表明，即使在更廣泛的行業繼續應對複雜的宏觀經濟環境之際，花旗仍看好這些特定銀行的進一步上漲空間。

本文僅供參考，不構成投資建議。