匯豐銀行：中國地產股 24% 的漲勢不太可能結束

根據匯豐研究（HSBC Research）的一份新報告，過去一個月中國房地產開發商股票 24% 的漲勢不太可能因潛在的股權出售而中斷，該行認為基本面的改善正在支撐該行業。

「即使配股活動再次出現，也不太可能結束當前的漲勢，可能只會導致短暫的停頓，」 匯豐分析師寫道，並指出該行業同期表現大幅優於恆生指數 2% 的漲幅。

該行認為，該行業目前由財務穩健的國有企業和在行業低迷中倖存下來的具有韌性的民營企業主導。任何新的融資都可能是為了增強股票流動性，而非修復資產負債表。匯豐將其與建發國際集團（1908.HK）去年的配股進行了比較，暗示折價配股可能是投資者的誘人入場點。

展望未來，匯豐對華潤置地（1109.HK）和建發國際集團最為樂觀，理由是它們的盈利可見度高且擁有高端項目儲備。該行認為，這些公司最能從一二線城市引領的復甦中受益，特別是隨著勢頭預計將持續到傳統的 6 月份銷售旺季。

大幅反彈使股權融資問題再次成為焦點。然而，匯豐強調，其基本邏輯已經發生了變化。與過去陷入困境的拋售不同，任何新產品都將更具機會主義，旨在擴大股東基礎，而非重組資產負債表。報告指出：「該行業目前由財務穩健的國有企業和成功度過行業低迷期的韌性民營企業主導。」

匯豐將華潤置地和建發國際集團列為該行業的首選股票。該行強調了它們「更高的盈利可見度和充足的高端項目儲備」，這使它們能夠從集中在中國大城市的樓市復甦中獲益。報告還指出，建發國際的股價今年有空間追趕同行的表現。

本文僅供參考，不構成投資建議。