Circle 第二季每股盈餘0.18美元遜於預期，USDC 流通量達733億美元

Circle Internet Group 公布第二季營收與儲備收益達7.01億美元，較去年同期增長7%；稀釋後每股盈餘為0.18美元，較市場共識的0.22美元低18.2%。

「我們的季度財務業績反映了當前的利率環境，以及加密貨幣市場的放緩——兩者皆非我們生態系所能掌控的條件。」Circle 聯合創辦人暨執行長 Jeremy Allaire 表示。

儲備收益增長5%至6.68億美元，受惠於平均 USDC 流通量增長25%，部分被儲備回報率下滑66個基點所抵銷。其他營收攀升41%至3,400萬美元。淨利由去年同期的5.3億美元虧損轉正至4,800萬美元，主因上市後以股票為基礎的薪酬支出降低。調整後 EBITDA 增長8%至1.43億美元。

截至季末，流通中的 USDC 達733億美元，年增19%；鏈上交易量達14.8兆美元，年增151%。根據 CoinGecko 數據，該穩定幣於整個季度維持1美元錨定匯率。

財報遜於預期之際，根據 CoinGecko 數據，USDC 在第二季成為主要穩定幣中絕對流出量最大的幣種，且具收益性的數位資產持續對儲備收益率構成競爭壓力。Circle 的儲備回報率於第一季降至3.5%，較去年同期下滑66個基點。管理層對2026年調整後營運支出的指引為5.7億至5.85億美元，RLDC 利潤率指引為38%至40%。

Circle 的 CPN 網路年化交易量達147億美元，季增76%，已有175家金融機構加入。五月推出的 Agent Stack 目前託管逾900項付費服務，其中99.3%的 x402 代理支付量以 USDC 結算。

機構合作於本季持續擴張。BNY 在其數位資產託管平台新增 USDC 鑄造與贖回功能；渣打銀行針對機構客戶推出整合式 USDC 服務；貝萊德預計將 BUIDL 基金部署至 Arc 平台。Arc 的創始驗證節點群包括貝萊德、DTCC、萬事達卡、Visa、渣打銀行及 ICE。

Circle 亦獲得美國貨幣監理署（OCC）最終核准，成立 Circle National Trust，成為首批取得聯邦銀行牌照的穩定幣發行商之一。紐約金融服務署核准 Circle New York Trust 成立為專注數位資產的有限目的信託公司。

整體穩定幣市場競爭日益激烈，具收益性的數位資產與新進入者持續挑戰 USDC 的地位。已簽署成為美國法律的 GENIUS 法案正重塑支付穩定幣生態體系，而 Circle 的聯邦信託銀行牌照使其得以直接管理 USDC 儲備。截至季末，公司營運700萬個「有意義錢包」（Meaningful Wallets）。

因投資人權衡每股盈餘遜於預期與網路增長之間的關係，該股當日下跌4.9%。華爾街共識為12個買入評級與16個持有評級，目標價中位數為122美元。Arc 主網將於9月16日上線，加上信託銀行牌照的營運推展，將是這家穩定幣發行商接下來值得關注的重大事件。

本文僅供參考，不構成投資建議。