擬議中的美國 CLARITY 法案禁止穩定幣收益，給數位資產市場帶來了衝擊波，打壓了穩定幣發行商 Circle 的股價，並給去中心化金融（DeFi）的未來蒙上陰影。該立法文本被視為有利於傳統銀行，將穩定幣重新定義為純粹的支付工具，威脅著已建立的 DeFi 商業模式。
穩定幣發行商 Circle (CRCL) 的股價週二暴跌近20%，跌至約102.85美元。此前，CLARITY 法案草案披露了禁止穩定幣餘額產生收益的條款。此次急劇下跌抹去了近期大部分漲幅，此前該股曾從2月初約50美元的低點飆升逾175%，至上週的135美元高點。擬議的規則直接威脅到 Circle 的潛在增長，因為為其 USDC 穩定幣提供收益功能現在被認為是不太可能的產品發展路徑。市場反應反映出人們擔憂，將穩定幣限制在純粹的支付功能上，會削弱其作為更廣泛金融工具的競爭地位。
擬議的立法預計將給去中心化金融（DeFi）領域帶來重大挑戰。10x Research 在3月29日的一份報告中指出，收益禁令將有效地將金融收益重新集中到傳統銀行和受監管的貨幣市場基金。這一轉變將削弱許多 DeFi 平台的核心價值主張，這些平台依賴穩定幣收益來吸引流動性和用戶。
這代表著收益的明確重新集中。
— 10x Research 創始人 Markus Thielen。
Aave (AAVE) 等借貸平台和 Uniswap (UNI) 等去中心化交易所可能面臨更嚴格的運營限制、交易量減少以及對其治理代幣需求減弱。該法案旨在提供監管明確性，但可能反而會將資金從加密原生平台轉移到像 Circle 這樣更受監管的基礎設施參與者，儘管短期內對其股價造成負面影響。
儘管市場立即做出反應，但 CLARITY 法案成為法律的道路仍不確定。在草案語言發布後，Polymarket 上該法案於2026年通過的幾率從67%降至62%。同樣，Kalshi 的數據顯示，該法案在8月前成為法律的可能性下降了近20個百分點，從66.6%降至46.2%。這種信心下降反映了加密行業與銀行遊說者之間持續的立法鬥爭，後者推動了限制性收益條款。這種不確定性表明投資者現在正將立法僵局的可能性定價更高，從而使穩定幣發行商和更廣泛的 DeFi 生態系統的前景複雜化。