Circle股價回吐7%漲幅 第二季營收未達預期

Circle Internet Group股價回吐早盤7%漲幅，下跌約3%至61.39美元，因第二季營收7.01億美元未達華爾街共識的7.17億美元，儘管每股盈餘0.18美元優於預估的0.17美元。

瑞穗（Mizuho）維持對Circle的「遜於大盤」（Underperform）評級及45美元目標價，指出USDC流通量連續下滑，且鏈上交易量較上季下降31%。該目標價隱含較當前股價約27%的下行空間。

USDC流通量於6月底收在733億美元，低於3月季度末的770億美元。調整後EBITDA從第一季的1.51億美元降至1.43億美元，調整後EBITDA利潤率較去年同期收縮329個基點。淨利潤達到4,800萬美元，高於分析師預期的4,580萬美元，並較去年同期的虧損改善5.3億美元。這款與美元維持1:1掛鉤的穩定幣，仍是僅次於Tether USDT的第二大美元抵押代幣。Circle在季末營運700萬個有效錢包。

Circle將全年其他收入財測從1.5億至1.7億美元上調至3.1億至3.3億美元，並將RLDC利潤率預測從38%至40%上調至41.7%至43.7%。管理層預期USDC流通量將以40%的複合年增長率擴大。該股自2026年初以來已累計下跌超過20%，目前在58.04美元的主要支撐位附近交易，Aroon指標顯示賣方主導，達85.71%，而買方僅為21.43%。

CRCL測試58美元支撐位 Arc主網發布在即

公司於7月31日獲得紐約金融服務管理局（NYDFS）的有限目的信託牌照，在OCC於7月10日批准聯邦特許後，為USDC發行增添了州級監管。Circle的機構級區塊鏈Arc將於9月16日開放公開主網，創始驗證節點包括貝萊德（BlackRock）、Visa、萬事達卡（Mastercard）、DTCC及洲際交易所（ICE）。Arc在第二季處理了5.02億筆交易，而Circle Payments Network的年化交易量達到147億美元，高於3月份的83億美元。

競爭正在加劇。競爭對手穩定幣Open USD於6月推出，擁有超過140家支持者，包括Visa和Coinbase。Circle反駁稱，根據Visa Onchain Analytics數據，USDC在6月穩定幣交易量中佔比接近70%。分銷成本4.07億美元與6.53億美元儲備收益之比，意味著每賺取1美元約有62美分流出了業務。鏈上活動在整個產業持續降溫，Circle季度交易量14.8兆美元，低於3月份的21.5兆美元。

分析師預測第三季營收為7.737億美元，這需要在幾乎零成長的一季之後實現10%的季增跳升。9月16日Arc主網發布及新的監管牌照為Circle提供了潛在的成長敘事，但股價首先必須守住58.04美元。跌破該水準將使瑞穗45美元目標價進入視野，而收復63至65美元區間則將打開通往78.6%費波納契回檔位75.59美元的道路。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。