思科股價大漲 17%，AI 訂單預測近乎翻倍

思科系統公司 (Cisco Systems Inc., NASDAQ:CSCO) 在將 2026 財年 AI 基礎設施訂單預測上調 80% 至 90 億美元後，股價飆升超過 17%，引發了華爾街分析師的一系列目標價上調。

瑞銀在解釋其上調目標價的簡報中表示：「該公司指出了思科的營收和 AI 訂單均超出預期，而儘管組件和記憶體成本上升，毛利率仍符合預期。」

這家網路巨頭報告第三財季營收為 158.4 億美元，調整後每股盈餘為 1.06 美元，均超過了共識預期。這一業績得益於 AI 相關訂單的急劇加速，本財年迄今已達到 53 億美元。報告發布後，多家分析師上調了目標價。

大幅上調的預測使思科的市值升至 4590 億美元，延長了該公司的營收可見度，並將市場焦點轉移到將其不斷增長的 AI 積壓訂單轉化為利潤上。

廣泛需求助力 AI 熱潮

雖然來自超大規模客戶的 AI 訂單激增佔據了頭條新聞，但思科的核心業務也展現了新的活力。產品訂單總額同比增長 35%，但更重要的是，即使剔除大型 AI 訂單，訂單額仍增長了 19%。

執行長查克·羅賓斯 (Chuck Robbins) 指出，「這是一個跨年度、數十億美元的園區更新機會」，因為企業正在加速網路現代化計劃，以應對 AI 應用預計帶來的 3 倍流量增長。用於 AI 部署的 Nexus 交換機訂單環比增長了近 50%。

利潤率仍面臨壓力

增長並非沒有代價，隨著營收組合向硬體密集型 AI 系統轉移，獲利能力面臨壓力。思科非 GAAP 產品毛利率下降 330 個基點至 64.3%。管理層將此歸因於光學元件和記憶體等 AI 基礎設施必需組件的成本上升。

為了將投資集中在 AI 等增長領域，思科還宣布了一項重組計劃，其中包括削減近 4000 個工作崗位，佔其員工總數的不到 5%。

業績指引的提高表明管理層預計 AI 需求將在 2026 年繼續加速。投資者將關注未來幾個季度的表現，以尋找思科能夠在不進一步侵蝕利潤率的情況下，將大量積壓訂單轉化為營收的證據。

本文僅供參考，不構成投資建議。