富蘭克林坦伯頓：清晰法案可解鎖數兆美元加密機構資金

《清晰法案》（Clarity Act）是一項具有里程碑意義的加密市場結構法案，去年7月已獲眾議院通過，可能解鎖數兆美元的機構資金——這些資金正是大型資產管理公司因等待監管明確性而持續觀望的。

富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）數位資產與產業諮詢主管Sandy Kaul在《The Daily Wolf》播客節目中表示：「大型金融機構早已建置好它們的區塊鏈基礎設施，但它們正在等待監管明確性，才會投入最大規模的投資資金。」

該法案指定商品期貨交易委員會（CFTC）為加密現貨市場的主要監管機構，並定義「成熟區塊鏈」的標準，以判定代幣是屬於證券還是商品。法案在兩黨支持下通過眾議院，但卻在參議院卡關，爭議點包括：穩定幣發行商是否應被允許為閒置代幣支付收益（銀行警告此舉可能導致存款流失），以及公職人員必須如何公開揭露個人加密貨幣持倉情況。相關消息出自The Motley Fool引述國會消息人士的報導。

參議院預計8月11日開始休會，要到9月中旬才會復會，這使得期中選舉競選季正式展開立法行動前的時間窗口十分狹窄。Stifel首席華盛頓政策策略師Brian Gardner在研究報告中表示：「要在今年通過加密貨幣市場結構法案，我們認為國會需要在8月休會前完成立法。在期中選舉後的跛腳鴨會期通過法案，理論上有可能，但實際機率不高。」

美國總統川普（Donald Trump）敦促參議院推動該法案，他在Truth Social上發文指出，為紀念已故參議員Lindsey Graham，並維持美國在數位資產領域的競爭力，該法案應予通過。這波推動之際，其他司法管轄區如歐盟（透過《加密資產市場監管條例》MiCA）與新加坡（透過《支付服務法》）已建立全面性的監管框架。

《清晰法案》也受到部分方面的批評。MS NOW刊登的一篇評論文章指出，該法案存在「危險漏洞」，可能讓不良行為者透過在無單一實體行使單方面控制的去中心化平台上進行結構性操作，從而逃避問責。文章將其與《通訊端正法》第230條相類比，警告稱：「一部圍繞『你是什麼』而非『你做了什麼』所制定的法律，一旦底層風險發生變化，將難以迅速重新校準。」

對於如富蘭克林坦伯頓（截至最新申報資料管理1.6兆美元資產）等機構投資者而言，監管框架將決定它們能以多積極的態度將資金配置到數位資產。Kaul的言論顯示，基礎設施已準備就緒——欠缺的正是《清晰法案》所能提供的法律確定性。

分析師指出，已被美國證券交易委員會（SEC）和CFTC列為商品的比特幣，受該法案影響最小。該代幣的監管明確性已推動其市值達到1.29兆美元，並於2024年初支持了現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的推出，吸引了數十億美元的淨流入。而包括XRP和Solana在內、仍面臨分類不確定性的替代幣，則可望更直接受惠於該法案的「成熟區塊鏈」標準。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。