Clearwater Analytics 以 84 億美元由 Permira 領軍私有化

Clearwater Analytics 在 Permira 與 Warburg Pincus 支持下，以 84 億美元私有化交易退出公開市場。

這筆由 Permira 與 Warburg Pincus 領頭的財團對 Clearwater Analytics 進行的 84 億美元私有化交易，將這家最大的公開上市投資管理平台之一從紐約證券交易所（NYSE）除牌，使該公司在無需承受季度獲利壓力的情況下，擁有加速推動 AI 發展藍圖的靈活性。

Clearwater Analytics 執行長 Sandeep Sahai 表示：「我們建立 Clearwater 的信念是，投資團隊需要一個單一、即時的視角，以掌握他們所擁有的一切——每一項資產、每一天、跨越多個市場。私有化後，我們在擴展現有平台的同時，打造 Gen AI 代理平台的專注力將獲得顯著提升。」

股東每股獲得 24.55 美元現金，較 2025 年 11 月 10 日（潛在交易消息曝光前的最後一個交易日）的未受干擾價格溢價 47%。支付給股權持有人的總現金對價約為 74 億美元，資金來源包括投資者集團（除 Permira 與 Warburg Pincus 外，還包含 Francisco Partners 與淡馬錫）提供約 57 億美元股權，以及由 Goldman Sachs Alternatives 安排的 27 億美元債務融資。

Clearwater 目前為保險公司、資產管理公司及政府機構管理超過 10 兆美元的資產。如今，該公司作為一家私營企業運營，背後擁有合計已部署逾 1,500 億美元承諾資本的贊助商支持。此次下市終結了前股東在公開市場的流動性，但使 Clearwater 能夠更積極地投資於代理型 AI 能力——這項賭注押注於其單實例、多租戶架構，可在超過 200 億美元的投資管理軟體市場中，從傳統供應商手中搶佔市占率。

溢價與流程

該交易經過由獨立董事組成的特別委員會審查，該委員會一致建議批准。摩根大通擔任 Clearwater 的顧問，PJT Partners 則擔任特別委員會的獨家財務顧問。高盛為投資者集團提供諮詢，Latham & Watkins 負責併購法律顧問，Paul, Weiss 則擔任融資法律顧問。這筆 27 億美元優先擔保定期貸款，加上一筆 5 億美元延遲提取貸款工具及一筆 3.25 億美元循環信貸額度，取代了 Clearwater 原有的信貸協議，該協議已於交易完成時全數償還並終止。

AI 投資的私有化路徑

Clearwater 的核心產品——一個雲端原生平台，能提供公開及私募市場資產的單一、持續對帳視圖——已吸引超過 10 兆美元的管理資產。該公司對機構客戶的訴求長期以來一直圍繞著以統一的數據層取代零散的傳統系統。作為私營實體，Clearwater 現在可以優先考慮長期產品開發而非短期營收目標，特別是在生成式 AI 及代理型工作流程方面，這些功能可自動化投資組合管理、交易、會計及合規任務。

此交易也重塑了 Clearwater 的董事會。包括 Mukesh Aghi、Jacques Aigrain 及 Cary Davis 在內的董事已在交易完成時辭職，由買方集團的 Peter Flynn 與 Thomas Lafrance 接替，隨後 Jim Cox 由新的唯一股東任命。該公司 2021 年的綜合激勵計劃及員工股票購買計劃已終止，未兌現的股權獎勵已轉換為與每股 24.55 美元的合併對價掛鉤的現金支付。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。