Compound 啟動USDC借貸市場，機構計劃5,200萬美元下貸款價值比達87%

Compound 5,200萬美元機構資本計劃的首項產品於9月8日正式上線，這是一個USDC借貸市場，允許借款人抵押ETH、wstETH、WBTC和cbBTC，貸款價值比最高可達87%。

Compound Foundation執行董事Aaron Schnarch表示：「隨著今日機構市場的推出，我們正邁出第一步，打造能滿足機構客戶需求的基礎設施，包括更高的資本效率、明確的風險定義，以及更高水準的服務品質。」

該市場運行於Compound v3之上，其中ETH的貸款價值比為87%，wstETH為85%，兩種比特幣資產均為81%。每項資產設有1,000萬美元的借款上限，清算因子從ETH的93%到比特幣資產的86%不等，罰款比例介於5%至10%。Compound目前鎖倉總價值達15.3億美元，其中借款金額為6.38億美元，在DefiLlama借貸協議中排名第六，30日內成長23%。以太坊佔其中14.2億美元，即93%。COMP交易價格為20.88美元，七日內上漲9%，市值達2.12億美元。

此次上線是COMP持有者於5月8日批准的計劃中首個公開達成的里程碑，當時以188萬枚COMP贊成、零票反對通過。兩年預算中僅有1,400萬美元撥入Foundation的多簽錢包；其餘3,800萬美元留存作為儲備，用於兌現包括配備工程團隊及生產級v3整合套件在內的里程碑。後續資金是否撥付由DAO決定，而非Foundation單方面決定。

該市場在首日即獲超額認購，DeFi Saver、K3、KPK和Yearn均參與其中，不過Compound並未公布具體認購金額。KPK聯合創辦人兼執行長Marcelo Ruiz de Olano表示：「Compound正在將鏈上市場的資本效率與機構參與者所期望的服務水準結合起來。」借款向所有人開放，僅在提升供應商獎勵方面設有審批門檻及10萬USDC的最低存款要求，該獎勵總額為20萬USDC，將在三個月內按比例支付，對應2,000萬美元的供應上限。

該機構市場運行於一套DAO從未投票表決的控制結構之下。國庫管理委員會負責管理該市場，另有獨立的Safe錢包掌握其抵押品與參數的最高權限。Compound委託人ugurmersin於9月9日提交提案，要求COMP持有者將最終控制權移交給治理機制，並指出DAO「目前似乎並不具備對機構Comet的最終控制權」，且其未能找到現行結構的治理授權依據。該提案要求管理方在10個工作日內發布完整的權限映射，並在30日內移交最終權限。

在總規模達502億美元、涵蓋639個協議的借貸類別中，Compound位居Aave的175億美元和Morpho Blue的96億美元之後，佔總量的3.1%。該協議自2018年以來累計處理約4,800億美元的存款與借款量，但目前持有的存款不足Aave的十分之一。機構市場是Compound力圖以條款與服務而非利率來贏回規模的嘗試，Foundation將其描述為圍繞不同抵押品類型和借款人畫像所規劃的一系列產品中的首個。Foundation亦將該市場描述為基於v3.5所構建的機構Comet，獨立於DAO資助的V4路線圖之外，用於測試機構應用場景。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。